O ouro caiu na quinta-feira, encerrando uma sequ\u00eancia de quatro altas, \u00e0 medida que o d\u00f3lar americano se recuperou, enquanto o petr\u00f3leo ampliou os ganhos ap\u00f3s a retomada das tens\u00f5es no Oriente M\u00e9dio. O XAU\/USD era negociado perto de US$ 4.050, depois de ter atingido uma m\u00e1xima de duas semanas em US$ 4.165 na quarta-feira. Os EUA realizaram ataques contra o Ir\u00e3 pela 12\u00aa noite consecutiva, e Teer\u00e3 retaliou ao mirar bases militares americanas na Jord\u00e2nia e no Bahrein. O risco de interrup\u00e7\u00f5es no entorno do Estreito de Ormuz tamb\u00e9m se espalhou para o Estreito de Bab el-Mandeb ap\u00f3s os houthis do I\u00eamen atacarem dois petroleiros sauditas no Mar Vermelho.<\/p>\n\n
O West Texas Intermediate (WTI) subiu ao maior n\u00edvel desde 11 de junho e era negociado perto de US$ 90 por barril, com alta de cerca de 29% neste m\u00eas, refor\u00e7ando preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o e expectativas de uma pol\u00edtica mais restritiva pelo Federal Reserve. O CME FedWatch mostrou que os mercados atribuem 78% de probabilidade a uma alta de juros em setembro, acima de 52% uma semana antes, enquanto o rendimento (yield) do Treasury de 10 anos dos EUA era negociado em torno de 4,64%, o maior desde 20 de maio. Nos gr\u00e1ficos, o ouro teve dificuldade em torno da MMS (SMA) de 21 dias em US$ 4.068 e permaneceu abaixo da MMS de 50 dias em US$ 4.241 e da MMS de 100 dias perto de US$ 4.490; o RSI ficou perto de 45 e o MACD virou para positivo. A resist\u00eancia \u00e9 vista em US$ 4.200 e depois em US$ 4.241, com US$ 4.400 e US$ 4.490 adiante, enquanto o suporte est\u00e1 em US$ 4.000 e a TD Securities destacou US$ 3.900\/oz. Bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de US$ 70 bilh\u00f5es, em 2022.<\/p>\n\n
Estamos vendo uma forte diverg\u00eancia entre o ouro e os mercados de energia \u00e0 medida que os conflitos geopol\u00edticos se intensificam. Enquanto o petr\u00f3leo bruto disparou quase 29% neste m\u00eas para ser negociado perto de US$ 90 por barril, o ouro recuou para US$ 4.050 ap\u00f3s n\u00e3o conseguir sustentar sua recente m\u00e1xima de US$ 4.165. Essa diverg\u00eancia \u00e9 impulsionada pelo aumento dos temores de infla\u00e7\u00e3o, que elevou a expectativa do mercado para uma alta de juros em setembro para 78%.<\/p>\n\n
Dado que o ouro est\u00e1 sendo negociado abaixo de sua m\u00e9dia m\u00f3vel de 21 dias em US$ 4.068, recomendamos que traders de derivativos foquem em estrat\u00e9gias defensivas de op\u00e7\u00f5es que gerem rendimento (pr\u00eamio). Vender spreads de call baixistas (bear call spreads) fora do dinheiro acima do n\u00edvel de resist\u00eancia de US$ 4.200 permite capturar pr\u00eamio enquanto o ouro permanece tecnicamente limitado. Historicamente, quando o yield do Treasury de 10 anos sobe para 4,64%, o ouro tem dificuldade em manter o impulso de alta, j\u00e1 que investidores favorecem ativos que pagam juros.<\/p>\n\n
Se o ouro romper abaixo do suporte psicol\u00f3gico cr\u00edtico de US$ 4.000, esperamos uma queda r\u00e1pida em dire\u00e7\u00e3o ao pr\u00f3ximo piso relevante em US$ 3.900. Para operar esse poss\u00edvel rompimento para baixo, devemos considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) ou spreads de puts a d\u00e9bito (debit put spreads) para capturar a queda. Dados hist\u00f3ricos mostram que, quando o ouro rompe n\u00edveis-chave de n\u00fameros redondos sob press\u00e3o de yields elevados, os movimentos de baixa tendem a acelerar de 3% a 5% em at\u00e9 duas semanas.<\/p>\n\n
Enquanto isso, as interrup\u00e7\u00f5es no transporte mar\u00edtimo no Mar Vermelho e no Estreito de Bab el-Mandeb significam que a volatilidade do petr\u00f3leo permanecer\u00e1 extremamente alta. Recomendamos o uso de spreads de call altistas (bull call spreads) no WTI para participar do movimento de alta, limitando estritamente a exposi\u00e7\u00e3o ao risco. Em choques geopol\u00edticos anteriores no setor de energia, a volatilidade impl\u00edcita das op\u00e7\u00f5es de petr\u00f3leo chegou a superar 40%, tornando cara a compra direta de op\u00e7\u00f5es \u2014 raz\u00e3o pela qual estrat\u00e9gias com spreads s\u00e3o fortemente preferidas.<\/p>\n\n
O fortalecimento do d\u00f3lar e os yields elevados significam que devemos permanecer cautelosos com qualquer revers\u00e3o altista s\u00fabita do ouro. Sugerimos monitorar o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY), pois uma alta sustentada acima de m\u00e1ximas recentes continuar\u00e1 a pressionar os pre\u00e7os das commodities. Ser\u00e1 crucial administrar o tamanho das posi\u00e7\u00f5es com disciplina nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que o mercado precifica a pr\u00f3xima decis\u00e3o de juros do Fed.<\/p>\n\n\n\n