A oferta monet\u00e1ria M3 da \u00cdndia cresceu 12,5% na quinzena at\u00e9 6 de julho, segundo os dados mais recentes do sistema banc\u00e1rio. Isso se compara a 13% no per\u00edodo anterior, sinalizando uma leve desacelera\u00e7\u00e3o no crescimento da liquidez ampla.<\/p>\n
A perda de ritmo na expans\u00e3o do M3 pode influenciar as expectativas para as condi\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito e a transmiss\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria. Participantes do mercado acompanhar\u00e3o as pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es banc\u00e1rias e macroecon\u00f4micas em busca de confirma\u00e7\u00e3o sobre a continuidade dessa desacelera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Estamos vendo uma desacelera\u00e7\u00e3o clara no crescimento do M3 da \u00cdndia, que caiu para 12,5% em 6 de julho, de 13% anteriormente. Esse recuo indica que o fluxo de caixa no sistema banc\u00e1rio est\u00e1 ficando mais apertado, \u00e0 medida que o Reserve Bank of India (RBI) mant\u00e9m um controle r\u00edgido sobre a infla\u00e7\u00e3o. Para operadores de derivativos, isso significa se preparar para uma mudan\u00e7a no momentum do mercado e maior volatilidade no curto prazo.<\/p>\n
Como a liquidez mais restrita costuma pressionar as margens dos bancos, \u00e9 bastante prov\u00e1vel que o \u00edndice Bank Nifty enfrente press\u00e3o baixista nas pr\u00f3ximas semanas. Sugerimos que traders considerem estrat\u00e9gias baixistas com op\u00e7\u00f5es, como spreads de baixa com puts (bear put spreads), para se beneficiar desse poss\u00edvel movimento. A compra de puts em grandes a\u00e7\u00f5es banc\u00e1rias tamb\u00e9m pode servir como um seguro barato para o portf\u00f3lio mais amplo.<\/p>\n
Historicamente, quando o crescimento da oferta monet\u00e1ria desacelera, o India VIX tende a subir de seus n\u00edveis normalmente baixos, em torno de 12 a 14. Essa alta da volatilidade encarece as op\u00e7\u00f5es, por isso devemos preferir estruturas de cr\u00e9dito, como spreads de baixa com calls (bear calls), para capturar pr\u00eamio. Devemos evitar a venda descoberta (naked) de op\u00e7\u00f5es, porque apertos s\u00fabitos de liquidez podem provocar oscila\u00e7\u00f5es inesperadas no mercado.<\/p>\n
Tamb\u00e9m esperamos que os futuros de juros permane\u00e7am vol\u00e1teis, \u00e0 medida que os yields seguem elevados devido \u00e0s condi\u00e7\u00f5es de caixa mais restritas. Operadores de derivativos devem manter tamanhos de posi\u00e7\u00e3o menores do que o habitual para atravessar esse cen\u00e1rio mais err\u00e1tico. Teremos uma leitura mais clara do pr\u00f3ximo grande movimento quando a pr\u00f3xima reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria do RBI trouxer mais pistas sobre a liquidez do sistema.<\/p>\n\n\n\n