O d\u00f3lar americano enfraqueceu mesmo com a alta do Brent, ap\u00f3s ataques dos houthis a petroleiros no Mar Vermelho elevarem o risco geopol\u00edtico e impulsionarem os rendimentos dos Treasuries. Interrup\u00e7\u00f5es de oferta na R\u00fassia e no Cazaquist\u00e3o vieram na sequ\u00eancia de ataques de drones ucranianos \u00e0 infraestrutura no Mar Negro, enquanto dados da Kpler mostraram o tr\u00e1fego pelo Estreito de Ormuz recuando para nove embarca\u00e7\u00f5es e o tr\u00e2nsito pelo Bab al-Mandeb caindo de 44 para 29. Pre\u00e7os de energia mais altos est\u00e3o alimentando preocupa\u00e7\u00f5es inflacion\u00e1rias e refor\u00e7ando expectativas de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restritiva.<\/p>\n
Os mercados futuros precificam 90% de chance de alta de juros pelo ECB em setembro, contra 77% para o Fed, e tamb\u00e9m indicam 60% de probabilidade de duas eleva\u00e7\u00f5es em 2026 para o ECB, versus 56% para o Fed. O CPI da zona do euro subiu de 1,9% em fevereiro para 3,2% em maio, levando o ECB a elevar sua taxa de dep\u00f3sito em 25 pontos-base, para 2,25%, antes de arrefecer para 2,8% em junho. No Jap\u00e3o, o USDJPY caiu ap\u00f3s uma pesquisa da Reuters apontar que 53% de 51 especialistas esperam que a taxa overnight suba de 1% para 1,25% at\u00e9 dezembro, com 35% projetando um movimento em outubro.<\/p>\n
Sugerimos que traders de derivativos se preparem para uma volatilidade maior em contratos ligados \u00e0 energia, j\u00e1 que o Brent segue oscilante em torno de US$ 85 a US$ 90 o barril devido \u00e0s persistentes disrup\u00e7\u00f5es no Mar Vermelho. Dados recentes de navega\u00e7\u00e3o confirmam que o volume de tr\u00e2nsito pelo Estreito de Bab al-Mandeb despencou cerca de 60% em rela\u00e7\u00e3o aos n\u00edveis normais, elevando custos de frete e pre\u00e7os de energia. Recomendamos o uso de call spreads de vi\u00e9s altista em petr\u00f3leo para capturar essas press\u00f5es crescentes do lado da oferta nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Com a reuni\u00e3o de julho do Banco Central Europeu no radar, sugerimos que os traders acompanhem de perto o par EUR\/USD, que avan\u00e7ou com expectativas mais hawkish. Embora se espere que o ECB mantenha hoje a taxa de dep\u00f3sito em 2,25%, qualquer tom mais agressivo de Christine Lagarde sobre uma alta em setembro pode impulsionar o euro. Para administrar o risco de uma revers\u00e3o s\u00fabita do mercado, preferimos o uso de op\u00e7\u00f5es de straddle comprado em EUR\/USD, para se beneficiar de alta volatilidade.<\/p>\n
Vemos uma oportunidade atraente em futuros de juros, em que a precifica\u00e7\u00e3o atual reflete 90% de chance de alta do ECB em setembro, contra 77% para o Fed. Como a infla\u00e7\u00e3o na zona do euro segue resistente por conta de conflitos geopol\u00edticos, o regulador europeu tem forte incentivo para agir primeiro. Sugerimos operar futuros de Eurocurrency e de Secured Overnight Financing Rate (SOFR) para explorar esses caminhos divergentes de pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n
Por fim, recomendamos posicionamento para um iene japon\u00eas mais forte, j\u00e1 que rumores sugerem que o Banco do Jap\u00e3o pode elevar a taxa overnight para 1,25% antes do esperado. Pesquisas recentes mostram que 53% dos economistas projetam essa alta at\u00e9 dezembro, o que j\u00e1 vem for\u00e7ando vendidos a desmontarem posi\u00e7\u00f5es. Recomendamos comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em USD\/JPY para capturar a queda, \u00e0 medida que o iene continua a se recuperar.<\/p>\n\n\n\n