O euro ampliou sua alta frente \u00e0 libra esterlina pela sexta sess\u00e3o consecutiva nesta quinta-feira, com o cruzamento testando as m\u00e1ximas da semana passada perto de 0,8645. Nos \u00faltimos dias, acumulou ganho de quase 0,9% e caminha para sua melhor performance semanal desde maio, movimento impulsionado em grande parte por uma fraqueza generalizada da libra. Dados mais fracos de infla\u00e7\u00e3o no Reino Unido na quarta-feira reduziram as expectativas de uma alta de juros do Banco da Inglaterra no curto prazo, enquanto persiste a incerteza sobre como o gabinete do primeiro-ministro Andrew Burnham vai financiar suas promessas de gastos, aumentando as preocupa\u00e7\u00f5es com a estabilidade fiscal.<\/p>\n
O euro manteve vi\u00e9s mais firme antes da decis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Banco Central Europeu. O Commerzbank n\u00e3o espera mudan\u00e7a nesta reuni\u00e3o, mas ainda projeta que o pr\u00f3ximo passo leve a taxa de pol\u00edtica para 2,50% em setembro. O banco tamb\u00e9m destaca as proje\u00e7\u00f5es atualizadas do BCE previstas para essa data, que podem orientar qualquer aperto adicional, ao mesmo tempo em que alerta que a moeda \u00fanica pode ter dificuldade para obter suporte relevante desta reuni\u00e3o, a menos que a sinaliza\u00e7\u00e3o se torne mais \u201chawkish\u201d.<\/p>\n
Vemos forte momentum altista do euro contra a libra ao testar o n\u00edvel-chave de resist\u00eancia em 0,8645. Diante deste sexto dia consecutivo de ganhos, sugerimos que traders de derivativos considerem op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de EUR\/GBP de curto prazo para capturar uma continuidade da alta. Esse rali levou o par a subir quase 0,9% nesta semana, impulsionado por um aumento do diferencial de pol\u00edtica monet\u00e1ria entre os dois bancos centrais.<\/p>\n
A libra esterlina segue sob forte press\u00e3o devido \u00e0 infla\u00e7\u00e3o mais branda no Reino Unido e \u00e0s preocupa\u00e7\u00f5es com os planos de gastos do novo gabinete. Para se proteger contra uma fraqueza adicional da libra, recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre a libra. Tend\u00eancias hist\u00f3ricas mostram que a incerteza fiscal pode rapidamente desencadear uma queda de 2% a 3% no valor da moeda quando os mercados de t\u00edtulos reagem de forma negativa a gastos sem contrapartida de financiamento.<\/p>\n
Com a decis\u00e3o do Banco Central Europeu prevista para hoje, a volatilidade impl\u00edcita de EUR\/GBP avan\u00e7ou para cerca de 6,8%. Recomendamos que traders avaliem uma estrat\u00e9gia de straddle comprado (long straddle) para se beneficiar de movimentos bruscos de pre\u00e7o caso o BCE traga uma surpresa mais \u201chawkish\u201d. Mesmo que mantenha os juros hoje, qualquer sinal forte apontando para uma alta em setembro para 2,50% provavelmente empurrar\u00e1 o euro na dire\u00e7\u00e3o de 0,8700.<\/p>\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, devemos monitorar de perto o interesse em aberto (open interest) nos contratos de euro para setembro, que j\u00e1 subiu mais de 10%. Se o euro n\u00e3o conseguir romper acima de 0,8650 ap\u00f3s a reuni\u00e3o, devemos migrar para estrat\u00e9gias de lateraliza\u00e7\u00e3o, como iron condors. Recomenda-se manter stops curtos (stop-loss) para proteger as posi\u00e7\u00f5es contra mudan\u00e7as s\u00fabitas no sentimento pol\u00edtico.<\/p>\n\n\n\n