A rupia indiana abriu levemente mais firme frente ao d\u00f3lar, com o USD\/INR recuando em dire\u00e7\u00e3o a 96,47\u201396,53 ap\u00f3s a m\u00e1xima de dois meses de 96,75 registrada na segunda-feira, enquanto os mercados avaliavam uma poss\u00edvel atua\u00e7\u00e3o do Reserve Bank of India (RBI) no \u00e0 vista e em NDFs (non-deliverable forwards). A Reuters informou que o RBI provavelmente interveio na quinta-feira para conter as perdas, \u00e0 medida que a alta do petr\u00f3leo continuava a puxar a moeda na dire\u00e7\u00e3o de m\u00ednimas recordes e a rupia ficou atr\u00e1s de pares regionais, em meio \u00e0 continuidade das sa\u00eddas de capital estrangeiro de a\u00e7\u00f5es. Ainda assim, o repique parecia vulner\u00e1vel a uma press\u00e3o adicional movida por energia.<\/p>\n\n
O petr\u00f3leo ditava o ritmo: o contrato de 19 de agosto na MCX subiu 1,75%, para cerca de Rs. 8.570, m\u00e1xima de mais de seis semanas, com a intensifica\u00e7\u00e3o dos riscos de oferta no Oriente M\u00e9dio ap\u00f3s ataques com m\u00edsseis e drones dos Houthis contra dois petroleiros sauditas no Mar Vermelho, um deles chamado Encelia. O BNY Mellon descreveu o petr\u00f3leo a US$ 95 como um choque de FX, favorecendo moedas de commodities de alto carry, incluindo BRL, CLP e ZAR, enquanto via a NOK sustentada, por\u00e9m limitada. Os FIIs foram vendedores l\u00edquidos na quarta-feira em Rs. 819,20 crore, elevando as vendas l\u00edquidas no m\u00eas para Rs. 4.836,95 crore; tecnicamente, o USD\/INR se manteve acima da EMA de 20 per\u00edodos em 95,8764\/95,88, com RSI em 64,10, mantendo 97,10 no radar.<\/p>\n\n
Com o USD\/INR atualmente negociado ao redor de 96,53 e exibindo forte momentum de alta, recomendamos que operadores de derivativos se posicionem para um teste da m\u00e1xima recorde perto de 97,10. Isso pode ser implementado com a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD\/INR \u201cnear-the-money\u201d ou via estruturas de bull call spread para capturar a deriva de alta limitando o custo de pr\u00eamio. Um stop-loss rigoroso deve ser planejado logo abaixo do suporte imediato em 95,88, para proteger contra interven\u00e7\u00f5es s\u00fabitas do banco central no mercado \u00e0 vista.<\/p>\n\n
Com o petr\u00f3leo global pr\u00f3ximo a US$ 95 por barril, devido \u00e0 escalada das tens\u00f5es de transporte mar\u00edtimo no Mar Vermelho, a forte depend\u00eancia da \u00cdndia de importa\u00e7\u00f5es \u2014 mais de 80% das necessidades de petr\u00f3leo \u2014 deve manter a rupia sob press\u00e3o. Tamb\u00e9m \u00e9 preciso considerar a acelera\u00e7\u00e3o das sa\u00eddas de recursos estrangeiros, com investidores institucionais estrangeiros j\u00e1 retirando mais de Rs. 4.836 crore das a\u00e7\u00f5es indianas em julho. Para fazer hedge dessa sa\u00edda persistente de capital, sugerimos a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o \u00edndice Nifty 50 para proteger carteiras dom\u00e9sticas de renda vari\u00e1vel.<\/p>\n\n
Fora do mercado indiano, vemos oportunidades bastante atrativas em derivativos de commodities de alto carry que se beneficiam diretamente de pre\u00e7os elevados de energia. Operadores de derivativos devem considerar posi\u00e7\u00f5es compradas no real brasileiro (BRL) e no rand sul-africano (ZAR) contra o d\u00f3lar. Essas moedas de maior rendimento contam com amortecedores robustos nas contas externas e est\u00e3o estruturalmente mais bem posicionadas para atravessar o atual choque global do petr\u00f3leo.<\/p>\n\n\n\n