USD\/IDR teve pouca varia\u00e7\u00e3o no preg\u00e3o asi\u00e1tico de quinta-feira, oscilando em torno de 17.960 ap\u00f3s leves ganhos no dia anterior. O par se estabilizou \u00e0 medida que a rupia indon\u00e9sia se fortaleceu depois da decis\u00e3o surpresa do Bank Indonesia de manter sua taxa b\u00e1sica em 5,75%. Em vez de elevar os custos de empr\u00e9stimo, o presidente Perry Warjiyo apresentou medidas direcionadas para atrair entradas de capital estrangeiro e sustentar a estabilidade cambial.<\/p>\n
O d\u00f3lar americano seguiu sob press\u00e3o, j\u00e1 que sinais de enfraquecimento da economia dos EUA superaram as preocupa\u00e7\u00f5es com infla\u00e7\u00e3o impulsionada por energia, deixando o USD\/IDR sem um catalisador claro de alta. O mercado, em geral, espera que o Federal Reserve mantenha os juros inalterados na pr\u00f3xima reuni\u00e3o, mas mudan\u00e7as nas expectativas de pol\u00edtica e orienta\u00e7\u00f5es pouco claras do novo presidente do Fed, Kevin Warsh, obscureceram a perspectiva de longo prazo. Qualquer queda adicional do d\u00f3lar foi atenuada pela demanda por porto seguro, com as tens\u00f5es no Oriente M\u00e9dio em foco, ap\u00f3s o presidente Donald Trump amea\u00e7ar ataques \u00e0 infraestrutura iraniana caso Teer\u00e3 mire a navega\u00e7\u00e3o pelo Estreito de Ormuz, e o Ir\u00e3 prometer r\u00e1pida retalia\u00e7\u00e3o contra ativos energ\u00e9ticos ligados aos EUA. Militantes houthis apoiados pelo Ir\u00e3 tamb\u00e9m realizaram ataques com m\u00edsseis e drones contra dois petroleiros sauditas no Mar Vermelho \u2014 os primeiros ataques diretos a petroleiros na regi\u00e3o \u2014 aumentando os riscos para uma rota alternativa de exporta\u00e7\u00e3o do petr\u00f3leo saudita.<\/p>\n
Acreditamos que traders de derivativos devem se preparar para maior volatilidade em USD\/IDR, j\u00e1 que o par oscila pr\u00f3ximo do n\u00edvel de 17.960. A decis\u00e3o surpresa do Bank Indonesia de manter a taxa b\u00e1sica em 5,75% depende fortemente de medidas direcionadas para atrair capital estrangeiro, em vez de elevar juros. Historicamente, medidas administrativas semelhantes em mercados emergentes podem provocar fortes oscila\u00e7\u00f5es cambiais se as entradas de capital n\u00e3o se materializarem rapidamente.<\/p>\n
Ao mesmo tempo, sugerimos o uso de op\u00e7\u00f5es de c\u00e2mbio para prote\u00e7\u00e3o (hedge) diante do cen\u00e1rio altamente incerto para a economia e a pol\u00edtica monet\u00e1ria dos EUA. Embora uma economia americana mais fraca pressione o d\u00f3lar, a orienta\u00e7\u00e3o pouco clara do novo presidente do Fed, Kevin Warsh, torna apostas direcionais altamente arriscadas. Recomendamos a compra de straddles de curto prazo para se beneficiar de grandes oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o enquanto o mercado busca clareza sobre a trajet\u00f3ria dos juros.<\/p>\n
Os riscos geopol\u00edticos no Oriente M\u00e9dio tamb\u00e9m est\u00e3o sustentando uma forte demanda por seguran\u00e7a (safety bid) pelo d\u00f3lar americano, algo que n\u00e3o podemos ignorar. Os ataques recentes a petroleiros sauditas amea\u00e7am o corredor do Mar Vermelho, uma via mar\u00edtima vital que normalmente responde por cerca de 12% do com\u00e9rcio mar\u00edtimo global. Para proteger carteiras contra uma corrida s\u00fabita para ativos de ref\u00fagio, aconselhamos manter posi\u00e7\u00f5es compradas em op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD.<\/p>\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, recomendamos que traders explorem o aumento do pr\u00eamio na volatilidade impl\u00edcita do USD\/IDR. Tamb\u00e9m devemos acompanhar de perto os derivativos de petr\u00f3leo, pois novas escaladas pr\u00f3ximas ao Estreito de Ormuz podem facilmente empurrar o USD\/IDR acima do n\u00edvel-chave de 18.000. Equilibrar estrat\u00e9gias compradas em volatilidade com hedges seletivos em rupia ajudar\u00e1 a administrar esses riscos sobrepostos.<\/p>\n\n\n\n