O \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor (CPI) de Cingapura subiu 1,9% na compara\u00e7\u00e3o anual em junho, abaixo das expectativas de 2%. O dado indica uma infla\u00e7\u00e3o mais suave do que o consenso de mercado para o m\u00eas.<\/p>\n\n
A divulga\u00e7\u00e3o compara o resultado de junho com a proje\u00e7\u00e3o de 2%, sugerindo que as press\u00f5es de pre\u00e7os arrefeceram em rela\u00e7\u00e3o ao que vinha sendo antecipado. Nenhuma outra abertura ou m\u00e9tricas adicionais foram fornecidas na fonte.<\/p>\n\n
Vemos o CPI de junho de Cingapura em 1,9%, abaixo da expectativa de mercado de 2,0% e uma queda relevante frente \u00e0 m\u00e9dia de 4,8% observada nos picos inflacion\u00e1rios de 2023. Essa desacelera\u00e7\u00e3o inesperada sugere que as press\u00f5es de pre\u00e7os dom\u00e9sticas est\u00e3o arrefecendo muito mais rapidamente do que a Autoridade Monet\u00e1ria de Cingapura (MAS) previa. Operadores de derivativos devem se preparar imediatamente para uma poss\u00edvel mudan\u00e7a de pol\u00edtica, j\u00e1 que o banco central pode em breve aliviar seu controle r\u00edgido sobre a moeda local.<\/p>\n\n
Como a MAS conduz a pol\u00edtica monet\u00e1ria por meio do c\u00e2mbio, e n\u00e3o de taxas de juros, esperamos que reduza a inclina\u00e7\u00e3o de valoriza\u00e7\u00e3o da Taxa de C\u00e2mbio Efetiva Nominal do D\u00f3lar de Cingapura (S$NEER) na pr\u00f3xima revis\u00e3o. Consequentemente, recomendamos que traders de FX avaliem op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em USD\/SGD ou posi\u00e7\u00f5es compradas em contratos a termo (forwards) de USD\/SGD para capturar um enfraquecimento do d\u00f3lar de Cingapura. Historicamente, quando a infla\u00e7\u00e3o cheia cai abaixo do patamar crucial de 2,0%, a moeda local tende a perder impulso de alta frente a pares globais relevantes.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m antecipamos que os rendimentos dos derivativos atrelados ao Singapore Overnight Rate Average (SORA) tendem a cair nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que se intensificam as expectativas por cortes de juros dom\u00e9sticos. Operadores de derivativos devem considerar a compra de futuros de SORA ou a realiza\u00e7\u00e3o de swaps de juros na ponta \u201creceive-fixed\u201d (receber taxa fixa) para se proteger contra essa queda de yields. \u00c0 medida que os bancos locais passam a precificar um ambiente de cr\u00e9dito mais frouxo, derivativos de juros de curto prazo devem registrar um aumento significativo no volume de negocia\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
No lado de a\u00e7\u00f5es, esse CPI mais baixo \u00e9 bastante positivo para ativos sens\u00edveis a juros, especialmente os Singapore Real Estate Investment Trusts (S-REITs). Sugerimos utilizar futuros do SGX MSCI Singapore Index ou op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre derivativos de propriedades de destaque para capturar esse movimento de alta. Custos de financiamento menores t\u00eam alta probabilidade de impulsionar essas estruturas pagadoras de dividendos, abrindo uma janela potencialmente lucrativa para posicionamento t\u00e1tico em derivativos.<\/p>\n\n\n\n