O Dow Jones Industrial Average foi negociado perto de 52.400 na quarta-feira, com alta de cerca de 200 pontos e caminhando para o segundo avan\u00e7o di\u00e1rio consecutivo, ap\u00f3s recuar para pouco acima de 52.000 e, em seguida, ultrapassar brevemente 52.500 antes de perder f\u00f4lego. Em contraste, o S&P 500 ficou praticamente est\u00e1vel, enquanto o NASDAQ Composite entrou no vermelho; com poucos dados nos EUA at\u00e9 quinta-feira, os mercados ficaram mais ref\u00e9ns de manchetes geopol\u00edticas e da temporada de balan\u00e7os. As for\u00e7as dos EUA realizaram uma 11\u00aa rodada consecutiva de ataques ao Ir\u00e3, enquanto Washington reiterou a prote\u00e7\u00e3o \u00e0 navega\u00e7\u00e3o pelo Estreito de Hormuz; o petr\u00f3leo reagiu, com o WTI acima de US$ 86,00 e o Brent acima de US$ 93,00 ap\u00f3s ter superado brevemente US$ 95,00, ambos em alta de cerca de 2% em n\u00edveis de meados de junho.<\/p>\n\n
Os resultados corporativos continuaram sendo o principal vetor, com aproximadamente 88% das empresas do S&P 500 que reportaram at\u00e9 agora superando as estimativas de lucro, e os n\u00fameros divulgados na ter\u00e7a-feira por 3M e General Motors ainda repercutindo. Ap\u00f3s o fechamento, Alphabet, Tesla, ServiceNow, Texas Instruments e IBM estavam programadas para divulgar balan\u00e7os; a IBM chamou aten\u00e7\u00e3o depois que um alerta de lucro em meados de julho apagou cerca de um quarto de seu valor em uma \u00fanica sess\u00e3o e, pela matem\u00e1tica do \u00edndice, retirou mais de 400 pontos do Dow. Em outros destaques, a Super Micro Computer subiu cerca de 24%, a AT&T avan\u00e7ou 3%, a GE Vernova caiu 5% e o Reddit recuou 9%, enquanto Trump delineou tarifas de 100% sobre medicamentos gen\u00e9ricos importados a partir de agosto de 2028 e de 200% um ano depois; o rendimento do Treasury de 10 anos ficou perto de 4,63%. Os dados voltam com pedidos de aux\u00edlio-desemprego estimados em 212 mil versus 208 mil, PMIs preliminares de julho projetados em 54,5 para a ind\u00fastria (de 53,9) e perto de 51 para servi\u00e7os, e vendas de casas novas de junho ap\u00f3s queda anterior de 7,3%; a decis\u00e3o do Fed est\u00e1 prevista para 29 de julho. Nos gr\u00e1ficos, a resist\u00eancia fica acima de 52.500, depois em torno de 52.800 e pouco acima de 53.300 (cerca de 900 pontos acima), enquanto os suportes s\u00e3o 52.000, depois 51.800 e a EMA de 50 dias logo abaixo de 51.500; um Stochastic RSI di\u00e1rio perto de 33 est\u00e1 em queda.<\/p>\n\n
Devemos fazer imediatamente hedge contra a alta dos custos de energia comprando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre o West Texas Intermediate (WTI) ou sobre ETFs de energia. Como o Estreito de Hormuz responde por mais de 20% dos l\u00edquidos de petr\u00f3leo do mundo, qualquer escalada ali pode desencadear rapidamente disparadas de dois d\u00edgitos no pre\u00e7o do petr\u00f3leo. O uso de bull call spreads nos permitir\u00e1 capturar esse potencial de alta limitando o risco do pr\u00eamio.<\/p>\n\n
A forte diverg\u00eancia entre o Dow Jones perto de 52.400 e um Nasdaq em queda sugere que devemos privilegiar a\u00e7\u00f5es de valor em detrimento de crescimento de longa duration em nossas carteiras de op\u00e7\u00f5es. Podemos montar uma opera\u00e7\u00e3o de valor relativo comprando calls no Dow (DIA) enquanto compramos puts de prote\u00e7\u00e3o em \u00edndices carregados de tecnologia. Esse posicionamento nos protege de contra\u00e7\u00f5es de m\u00faltiplos em a\u00e7\u00f5es de tecnologia \u00e0 medida que custos mais altos de energia atuam como freio ao crescimento.<\/p>\n\n
Com pesos-pesados como Alphabet, Tesla e IBM divulgando resultados, precisamos nos preparar para negociar o forte \u201cvolatility crush\u201d da volatilidade impl\u00edcita. Considerando que o alerta anterior de lucro da IBM derrubou 25% de seu valor \u2014 um movimento que historicamente ocorre em menos de 1% das vezes para empresas blue chips est\u00e1veis \u2014, os pr\u00eamios das op\u00e7\u00f5es est\u00e3o bastante inflados. Devemos buscar vender credit spreads ou iron condors para capturar essa deteriora\u00e7\u00e3o do pr\u00eamio imediatamente ap\u00f3s os an\u00fancios.<\/p>\n\n
A manuten\u00e7\u00e3o discreta do rendimento do Treasury de 10 anos perto de 4,63% indica que os traders est\u00e3o aguardando a decis\u00e3o do Federal Reserve em 29 de julho. Como o Fed est\u00e1 atualmente em per\u00edodo de sil\u00eancio (blackout), o mercado carece de direcionamento oficial, o que historicamente comprime a volatilidade de curto prazo. Devemos usar essa janela de pr\u00eamio barato para comprar straddles no S&P 500 antes do comunicado de juros da pr\u00f3xima semana e dos dados de infla\u00e7\u00e3o do PCE.<\/p>\n\n
No lado t\u00e9cnico, seguimos otimistas no curto prazo com o Dow, desde que ele sustente o suporte cr\u00edtico em 52.000. No entanto, como o Stochastic RSI di\u00e1rio caiu para 33, o momentum claramente perde for\u00e7a e devemos evitar comprar posi\u00e7\u00f5es compradas diretas. Se o \u00edndice fechar abaixo de 51.800, devemos rapidamente migrar para a compra de puts de queda mirando a EMA de 50 dias perto de 51.500.<\/p>\n\n\n\n