As a\u00e7\u00f5es dos EUA subiram, lideradas por tecnologia: o Dow avan\u00e7ou 380 pontos, o S&P 500 ganhou 66 e fechou em 7.509 (alta de 0,9%), o Nasdaq subiu 330 e o Russell adicionou 45, enquanto o setor de Transportes avan\u00e7ou 210 pontos. O S&P de Igual Peso (Equal Weight) subiu 16 pontos (0,2%), contra um ganho de 43 pontos no \u201cMag 7\u201d. Oito dos 11 setores do S&P terminaram em alta: XLK disparou 2,9% e Energia somou 1%, enquanto Sa\u00fade avan\u00e7ou 0,7% e Industriais, Consumo Discricion\u00e1rio, Financeiro e Materiais B\u00e1sicos ganharam cada um menos de 0,3%. Consumo B\u00e1sico caiu 1%, Comunica\u00e7\u00f5es recuou 0,7% e Utilities ficou est\u00e1vel. Semicondutores reagiram 5,25% ap\u00f3s terem ca\u00eddo 25% desde a m\u00e1xima de 8 de junho, embora o grupo ainda acumule alta de 80% no ano, depois de subir 110% at\u00e9 aquele pico; dados do UBS indicaram que hedge funds reduziram a exposi\u00e7\u00e3o comprada (long) em 5% do valor bruto de mercado.<\/p>\n
As taxas foram na dire\u00e7\u00e3o oposta, com queda dos pre\u00e7os dos t\u00edtulos: o rendimento da T-note de 2 anos terminou em 4,25%, o da de 10 anos em 4,62% e o da de 30 anos em 5,13%, enquanto as probabilidades impl\u00edcitas de alta de juros em setembro subiram de 40% para 58% na \u00faltima semana. O petr\u00f3leo manteve o risco inflacion\u00e1rio no radar, com o Brent a US$ 94 e o WTI a US$ 87, e o ouro subiu US$ 68 ontem e depois adicionou US$ 45 para US$ 4.125, dentro de uma faixa de US$ 4.000\u2013US$ 4.200. Os futuros dos EUA estavam mais fracos, com Dow -10, S&P -15, Nasdaq -175 e Russell -5, enquanto os mercados europeus subiam de 0,5% a 1%. A SPCX deve divulgar seu resultado na ter\u00e7a-feira, 4 de agosto, ap\u00f3s o fechamento; em 6 de agosto, 911 milh\u00f5es de a\u00e7\u00f5es de insiders passam a ficar eleg\u00edveis para venda, um aumento de 145% no free float dispon\u00edvel, ap\u00f3s a a\u00e7\u00e3o fechar a US$ 123,54 e ser indicada cerca de US$ 1 acima.<\/p>\n
Devemos abordar com extrema cautela a recente alta de 5,25% em semicondutores, pois a a\u00e7\u00e3o do mercado de ontem parece mais exaust\u00e3o de vendedores do que uma onda de novos compradores com convic\u00e7\u00e3o. Como esse repique depende fortemente dos resultados de hoje \u00e0 noite das \u201cmega caps\u201d de tecnologia, recomendamos a compra de straddles de curto prazo em ETFs relevantes de tecnologia para capturar a volatilidade iminente. Dados hist\u00f3ricos de op\u00e7\u00f5es mostram que, em semanas de resultados semelhantes ap\u00f3s epis\u00f3dios de exaust\u00e3o, a volatilidade impl\u00edcita pode comprimir (crush) rapidamente os pr\u00eamios, portanto precisamos capitalizar movimentos fortes e imediatos antes do fim de semana.<\/p>\n
Precisamos estabelecer prote\u00e7\u00e3o de baixa (downside) em SPCX antes de seus dois catalisadores: os resultados de 4 de agosto e o vencimento do lock-up de insiders em 6 de agosto. Com o desbloqueio de 911 milh\u00f5es de a\u00e7\u00f5es \u2014 um enorme aumento de 145% no free float \u2014 estudos emp\u00edricos sobre vencimentos de lock-up mostram que os pre\u00e7os normalmente sofrem forte press\u00e3o baixista quando a oferta inunda o mercado. A compra de puts fora do dinheiro (out-of-the-money), mirando a faixa de meados de US$ 80, nos permite fazer hedge contra esse choque de oferta sem imobilizar capital relevante.<\/p>\n
Com o rendimento do Treasury de 10 anos em torno de 4,62% e amea\u00e7ando romper o n\u00edvel cr\u00edtico de 4,75%, a ansiedade no mercado de t\u00edtulos est\u00e1 aumentando de forma ativa. Como as chances de alta de juros em setembro saltaram de 40% para 58% na \u00faltima semana, devemos considerar a compra de puts em ETFs de Treasuries de duration longa. Se os rendimentos ultrapassarem 4,75%, o momentum t\u00e9cnico tende a acelerar, tornando derivativos baixistas de bonds um excelente hedge macro para nossos portf\u00f3lios de a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
As tens\u00f5es geopol\u00edticas no Mar Vermelho mantiveram o Brent perto de US$ 94 e o WTI a US$ 87, sustentando uma tese altista para derivativos de energia nas pr\u00f3ximas semanas. Historicamente, conflitos prolongados no Oriente M\u00e9dio inserem um pr\u00eamio persistente no petr\u00f3leo, o que sugere posicionamento via op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em ETFs do setor de energia. Esse movimento n\u00e3o s\u00f3 captura o potencial de alta da commodity como tamb\u00e9m faz hedge de portf\u00f3lios mais amplos contra os temores de infla\u00e7\u00e3o que v\u00eam pressionando o mercado de t\u00edtulos.<\/p>\n
O ouro est\u00e1 testando a borda superior de sua faixa de negocia\u00e7\u00e3o entre US$ 4.000 e US$ 4.200, ganhando US$ 45 hoje para chegar a US$ 4.125. Se atritos geopol\u00edticos e preocupa\u00e7\u00f5es inflacion\u00e1rias persistirem, antecipamos um rompimento t\u00e9cnico relevante acima da resist\u00eancia em US$ 4.200. Para explorar esse cen\u00e1rio, devemos acumular calls fora do dinheiro (out-of-the-money) em ouro, alavancando um poss\u00edvel rompimento com risco definido.<\/p>\n\n\n\n