Os pre\u00e7os ao consumidor do Reino Unido subiram 0,1% na compara\u00e7\u00e3o mensal em junho, em linha com as expectativas do mercado. A leitura aponta para um impulso de pre\u00e7os modesto no curto prazo, com o \u00edndice cheio ajustando-se apenas ligeiramente ao longo do m\u00eas.<\/p>\n
O resultado em linha sugere aus\u00eancia de surpresa no pulso inflacion\u00e1rio do m\u00eas, medido pelo \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor (CPI) do Reino Unido. Com o CPI avan\u00e7ando 0,1% em junho, as press\u00f5es de pre\u00e7os pareceram contidas na margem, mantendo a trajet\u00f3ria mensal est\u00e1vel em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s proje\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Com a leitura de infla\u00e7\u00e3o de junho no Reino Unido cravando exatamente 0,1% na compara\u00e7\u00e3o mensal, o Banco da Inglaterra fica sob bem menos press\u00e3o para manter uma postura hawkish. Vemos essa divulga\u00e7\u00e3o est\u00e1vel do CPI, em linha com o consenso, como um sinal claro de que a infla\u00e7\u00e3o anual segue pr\u00f3xima da meta de 2,0% do banco central. Essa previsibilidade d\u00e1 aos traders de derivativos um caminho bem mais claro para posicionar suas carteiras antes da decis\u00e3o de juros de agosto.<\/p>\n
Recomendamos que os traders de juros acompanhem de perto os futuros de SONIA (Sterling Overnight Index Average), que agora embutem uma probabilidade maior de corte de juros. Historicamente, quando a infla\u00e7\u00e3o mensal permanece t\u00e3o comportada, o Banco da Inglaterra tende a ficar mais confort\u00e1vel para afrouxar a pol\u00edtica monet\u00e1ria a fim de sustentar o crescimento econ\u00f4mico. Os swaps de mercado indicam que a probabilidade impl\u00edcita de um corte de 25 pontos-base no terceiro trimestre subiu para quase 68%, ante apenas 45% h\u00e1 um m\u00eas.<\/p>\n
No mercado de derivativos de c\u00e2mbio, esperamos que a libra esterlina sofra uma press\u00e3o moderada de baixa \u00e0 medida que os diferenciais de juros se estreitam em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar americano. Os traders devem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo em GBP\/USD para proteger-se contra um enfraquecimento da moeda brit\u00e2nica nas pr\u00f3ximas semanas. Historicamente, quando a infla\u00e7\u00e3o do Reino Unido vem em linha com o esperado sem surpresas altistas, a volatilidade da libra cai, tornando estrat\u00e9gias de compra de pr\u00eamio relativamente baratas.<\/p>\n
Para os traders de derivativos de a\u00e7\u00f5es, a perspectiva de juros mais baixos deve fornecer um forte vento favor\u00e1vel para o FTSE 100. Sugerimos posicionamento para captura de alta por meio da compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) no \u00edndice, com foco especial em setores sens\u00edveis \u00e0 taxa de juros, como imobili\u00e1rio e utilities. Na \u00faltima d\u00e9cada, per\u00edodos semelhantes de desinfla\u00e7\u00e3o e expectativa de cortes de juros impulsionaram as a\u00e7\u00f5es brit\u00e2nicas de grande capitaliza\u00e7\u00e3o em m\u00e9dia 3,4% nas quatro semanas subsequentes.<\/p>\n\n\n\n