A infla\u00e7\u00e3o anual do \u00edndice de pre\u00e7os ao consumidor (CPI) do Reino Unido desacelerou para 2,6% em junho, abaixo da proje\u00e7\u00e3o de mercado de 2,7%. Os dados indicam um arrefecimento modesto na varia\u00e7\u00e3o anual dos pre\u00e7os ao consumidor no per\u00edodo.<\/p>\n\n
Com a infla\u00e7\u00e3o do Reino Unido recuando para 2,6% em junho, vemos evid\u00eancias claras de que as press\u00f5es de pre\u00e7os est\u00e3o diminuindo mais r\u00e1pido do que o esperado. Esse n\u00famero mais fraco d\u00e1 ao Banco da Inglaterra mais espa\u00e7o para considerar cortes de juros nas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es. Recomendamos que traders de derivativos se posicionem imediatamente para uma postura mais \u201cdovish\u201d do banco central nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
No mercado de juros, esperamos alta dos futuros de SONIA (Sterling Overnight Index Average), \u00e0 medida que o mercado passa a precificar maior probabilidade de cortes de juros. Historicamente, at\u00e9 uma surpresa pequena de 0,1 p.p. na infla\u00e7\u00e3o pode deslocar as expectativas de taxa em 15 a 25 pontos-base. Montar posi\u00e7\u00e3o comprada em contratos de juros de curto prazo nas pr\u00f3ximas semanas \u00e9 uma estrat\u00e9gia bastante vi\u00e1vel.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m antecipamos que a libra esterlina enfrentar\u00e1 press\u00e3o de baixa frente ao d\u00f3lar americano e ao euro. Como outros grandes bancos centrais lidam com cen\u00e1rios econ\u00f4micos diferentes, vender GBP\/USD a descoberto ou comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de GBP oferece um bom \u201csetup\u201d. Quedas hist\u00f3ricas semelhantes na infla\u00e7\u00e3o j\u00e1 arrastaram a libra entre 0,5% e 1% em apenas algumas sess\u00f5es.<\/p>\n\n
No mercado de t\u00edtulos, recomendamos comprar futuros de gilts do Reino Unido, j\u00e1 que os rendimentos devem cair. O yield de refer\u00eancia do gilt de 10 anos, que recentemente orbitou 4,1%, tem alta probabilidade de recuar para a faixa de 3,7%. Assumir posi\u00e7\u00f5es compradas em derivativos de gilts permite capturar esse movimento de queda dos yields.<\/p>\n\n\n\n