A infla\u00e7\u00e3o n\u00facleo dos pre\u00e7os ao produtor na sa\u00edda (core output PPI) do Reino Unido, na compara\u00e7\u00e3o anual e sem ajuste sazonal, subiu para 2,6% em junho, ante 2,3% na leitura anterior. Os dados indicam um ritmo mais firme de press\u00f5es de custo na porta da f\u00e1brica ao fim do segundo trimestre.<\/p>\n\n
O movimento representa uma acelera\u00e7\u00e3o de 0,3 ponto percentual em rela\u00e7\u00e3o ao n\u00famero anterior. Ele segue a tend\u00eancia anterior do core output PPI (YoY) s.a. e oferece um retrato atualizado do impulso subjacente de pre\u00e7os na ind\u00fastria manufatureira brit\u00e2nica.<\/p>\n\n
O salto do core output PPI do Reino Unido para 2,6% em junho mostra que a infla\u00e7\u00e3o na porta da f\u00e1brica est\u00e1 mais persistente do que antecip\u00e1vamos. Como resposta, esperamos que o Banco da Inglaterra adie quaisquer cortes planejados de juros, tornando posi\u00e7\u00f5es vendidas em futuros de SONIA (Sterling Overnight Index Average) altamente atrativas. \u00c0 medida que a precifica\u00e7\u00e3o de mercado se ajusta a um ambiente de juros \u201cmais altos por mais tempo\u201d, esses contratos de juros de curto prazo devem sofrer press\u00e3o baixista (queda de pre\u00e7os).<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m recomendamos focar em posi\u00e7\u00f5es vendidas em futuros de Gilts brit\u00e2nicos nas pr\u00f3ximas semanas. Historicamente, uma acelera\u00e7\u00e3o de 0,3% nos pre\u00e7os ao produtor n\u00facleo levou a uma venda r\u00e1pida de d\u00edvida p\u00fablica de prazo intermedi\u00e1rio, elevando os rendimentos. Com o yield do Gilt de 10 anos atualmente em torno de 4,15%, antecipamos que ele pode facilmente testar o n\u00edvel de resist\u00eancia de 4,35% \u00e0 medida que as press\u00f5es inflacion\u00e1rias se transmitam para pre\u00e7os ao consumidor mais amplos.<\/p>\n\n
Nos mercados de derivativos de c\u00e2mbio, devemos buscar comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de GBP\/USD de curto prazo para aproveitar uma Libra mais forte. Expectativas de yields mais elevados normalmente atraem entradas de capital, o que historicamente impulsionou a Sterling em mais de 1,5% em surpresas inflacion\u00e1rias semelhantes. Posicionar-se para um movimento em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 resist\u00eancia de 1,3000 no cable por meio de op\u00e7\u00f5es com delta hedge oferece uma forma de risco limitado de capturar esse momento.<\/p>\n\n
Para traders de a\u00e7\u00f5es, recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de prote\u00e7\u00e3o no FTSE 100. Um core PPI elevado sugere aumento de custos de insumos para fabricantes brit\u00e2nicos, o que historicamente comprime margens de lucro e pesa sobre a\u00e7\u00f5es industriais em 2% a 3% dentro de um m\u00eas ap\u00f3s divulga\u00e7\u00f5es desse tipo. O uso de puts perto do dinheiro (near-the-money) ajudar\u00e1 a proteger contra a corre\u00e7\u00e3o prov\u00e1vel em setores com maior peso de manufatura e varejo nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n