O Banco do Povo da China (PBoC, na sigla em ingl\u00eas) definiu a paridade central de quarta-feira do USD\/CNY em 6,7933, ligeiramente mais fraca do que os 6,7917 de ter\u00e7a-feira e acima da estimativa da Reuters de 6,7737. Os objetivos declarados do PBoC s\u00e3o a estabilidade de pre\u00e7os, incluindo a estabilidade cambial, al\u00e9m de apoiar o crescimento econ\u00f4mico e as reformas do mercado financeiro.<\/p>\n\n
O banco central \u00e9 estatal, sob a Rep\u00fablica Popular da China, com o Secret\u00e1rio do Comit\u00ea do Partido Comunista Chin\u00eas \u2014 indicado pelo presidente do Conselho de Estado \u2014 exercendo influ\u00eancia-chave sobre a gest\u00e3o; Pan Gongsheng acumula esse cargo e a presid\u00eancia do PBoC. Os instrumentos de pol\u00edtica incluem a taxa de recompra reversa (reverse repo) de sete dias, a Linha de Cr\u00e9dito de M\u00e9dio Prazo (Medium-term Lending Facility, MLF) e a interven\u00e7\u00e3o no mercado de c\u00e2mbio, al\u00e9m do compuls\u00f3rio (Reserve Requirement Ratio, RRR), enquanto a Loan Prime Rate (LPR) serve como custo de capta\u00e7\u00e3o de refer\u00eancia, afetando empr\u00e9stimos, hipotecas e taxas de poupan\u00e7a e, por extens\u00e3o, o renminbi. A China tem 19 bancos privados, incluindo os digitais WeBank e MYbank, apoiados por Tencent e Ant Group, ap\u00f3s a medida de 2014 que permitiu credores dom\u00e9sticos com capital privado dentro do sistema liderado pelo Estado.<\/p>\n\n
Com o Banco do Povo da China definindo a taxa de refer\u00eancia do USD\/CNY de quarta-feira em 6,7933, vemos um sinal claro de que os formuladores de pol\u00edtica est\u00e3o permitindo uma leve deprecia\u00e7\u00e3o do yuan. Esse fix veio acima dos 6,7917 do dia anterior e bem acima da estimativa da Reuters de 6,7737. Esperamos que esse desvio gere um impulso altista de curto prazo para o USD\/CNY no mercado de derivativos nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Essa mudan\u00e7a de postura ocorre enquanto os dados econ\u00f4micos da China seguem mostrando sinais mistos de recupera\u00e7\u00e3o, com as leituras recentes do \u00edndice de gerentes de compras (PMI) da ind\u00fastria oscilando em torno do patamar de 49,0, que indica contra\u00e7\u00e3o. Historicamente, quando o banco central permite que o yuan seja fixado mais fraco do que o esperado pelo mercado, o objetivo \u00e9 apoiar exportadores sob press\u00e3o. Recomendamos que os traders acompanhem de perto essas press\u00f5es econ\u00f4micas ao planejar seus pr\u00f3ximos movimentos.<\/p>\n\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, recomendamos que operadores de derivativos montem posi\u00e7\u00f5es compradas em op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD\/CNY para capturar esse potencial movimento de alta. Como a volatilidade impl\u00edcita do yuan offshore (CNH) permanece relativamente baixa, os pr\u00eamios das op\u00e7\u00f5es est\u00e3o bastante atrativos para compradores no momento. Tamb\u00e9m sugerimos o uso de stop-loss apertado, j\u00e1 que uma venda repentina de d\u00f3lares por bancos estatais pode reverter rapidamente esses ganhos de curto prazo.<\/p>\n\n\n\n