Uma pesquisa da Reuters indica que o Federal Reserve deve manter os juros inalterados pelo restante do ano, mesmo com a infla\u00e7\u00e3o permanecendo acima da meta de 2% do Fed h\u00e1 pelo menos cinco anos. Os mercados de dinheiro, por\u00e9m, est\u00e3o precificando duas altas de juros at\u00e9 o fim do 1\u00ba trimestre de 2027, no contexto de pre\u00e7os do petr\u00f3leo mais altos ligados \u00e0 Guerra do Golfo.<\/p>\n
Dados do Prime Terminal colocam a probabilidade de n\u00e3o haver alta na reuni\u00e3o de 29 de julho em 77%, o que implica nenhuma chance de aumento nesse encontro, enquanto a precifica\u00e7\u00e3o para dezembro sugere 81% de chance de eleva\u00e7\u00e3o. Na pesquisa, 104 economistas projetam nenhuma mudan\u00e7a na taxa dos fed funds em julho, e 78 esperam que o Fed mantenha a pol\u00edtica est\u00e1vel pelo restante do ano. Ainda assim, 66% dos respondentes disseram que a probabilidade de uma alta de juros \u00e9 maior.<\/p>\n
Com a reuni\u00e3o do Federal Reserve em 29 de julho a apenas uma semana, recomendamos que traders de derivativos se posicionem para uma manuten\u00e7\u00e3o quase certa dos juros. Dados de precifica\u00e7\u00e3o mostram 77% de probabilidade de n\u00e3o haver mudan\u00e7a, o que significa que os futuros de taxas de juros de curto prazo est\u00e3o oferecendo pr\u00eamios relativamente est\u00e1veis neste momento. Devemos usar essa breve janela de calmaria para reestruturar carteiras antes que a volatilidade aumente.<\/p>\n
A infla\u00e7\u00e3o teimosa j\u00e1 permanece acima da meta de 2% por cinco anos consecutivos, pressionada fortemente pela disparada dos custos de energia decorrente da Guerra do Golfo em curso. Historicamente, choques geopol\u00edticos de energia dessa magnitude \u2014 como a crise do petr\u00f3leo de 1990, que viu os pre\u00e7os do Brent dobrarem em apenas alguns meses \u2014 for\u00e7am bancos centrais a manter os juros elevados por mais tempo. Aconselhamos traders a fazer hedge contra essas press\u00f5es persistentes de pre\u00e7os comprando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre petr\u00f3leo bruto e utilizando swaps de energia.<\/p>\n
Embora o ver\u00e3o possa permanecer tranquilo, os mercados de dinheiro j\u00e1 est\u00e3o precificando 81% de chance de alta de juros em dezembro, seguida por mais duas altas no in\u00edcio de 2027. Essa guinada mais hawkish \u00e9 sustentada pela postura firme do presidente do Fed, Kevin Warsh, no combate a choques externos de pre\u00e7os. Traders de derivativos devem come\u00e7ar a montar posi\u00e7\u00f5es compradas em \u00edndices de volatilidade e a operar spreads baixistas em futuros de Treasuries de curto prazo para se beneficiar desse aperto.<\/p>\n
Mesmo que a maioria dos economistas espere manuten\u00e7\u00e3o na pr\u00f3xima semana, dois ter\u00e7os deles alertam que os riscos est\u00e3o fortemente inclinados para juros mais altos. Precisamos nos preparar para piv\u00f4s hawkish repentinos utilizando estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es que limitem o risco de perda e, ao mesmo tempo, capturem movimentos bruscos de alta nos yields. Manter agilidade em op\u00e7\u00f5es de taxas de juros de curta dura\u00e7\u00e3o ser\u00e1 nossa melhor defesa \u00e0 medida que o mercado come\u00e7ar a precificar essas altas de fim de ano.<\/p>\n\n\n\n