A BNY afirmou que o governo Trump impor\u00e1 uma nova tarifa de 50% sobre bens canadenses selecionados, um choque comercial direto que aumentou a press\u00e3o nas negocia\u00e7\u00f5es entre EUA e Canad\u00e1 e pesou sobre o d\u00f3lar canadense (CAD). As sobretaxas devem entrar em vigor em 30 dias e abrangem leite e creme, equipamentos de h\u00f3quei e bebidas alco\u00f3licas, enquanto excluem as principais importa\u00e7\u00f5es de recursos, como energia, pot\u00e1ssio, pescado e minerais cr\u00edticos. Bens que j\u00e1 est\u00e3o sujeitos a tarifas separadas sobre autom\u00f3veis e a\u00e7o tamb\u00e9m ficam fora das novas medidas.<\/p>\n\n
Washington justificou a medida com base na Se\u00e7\u00e3o 338 da Tariff Act de 1930, vinculando-a a suposto tratamento injusto do Canad\u00e1 a \u00e1lcool, carros e latic\u00ednios dos EUA. Autoridades americanas disseram que n\u00e3o haver\u00e1 isen\u00e7\u00f5es no \u00e2mbito do Acordo Estados Unidos\u2013M\u00e9xico\u2013Canad\u00e1 (USMCA). O Canad\u00e1 afirmou que j\u00e1 havia visto amea\u00e7as semelhantes antes, enquanto busca preservar o acesso a mercados e limitar danos dom\u00e9sticos ap\u00f3s os EUA se recusarem a renovar o USMCA.<\/p>\n\n
Com as novas tarifas de 50% dos EUA previstas para entrar em vigor em menos de 30 dias, esperamos que o d\u00f3lar canadense (CAD) enfrente forte press\u00e3o de baixa. Historicamente, durante as renegocia\u00e7\u00f5es comerciais de 2018, o \u201cloonie\u201d caiu mais de 8% frente ao d\u00f3lar americano \u00e0 medida que as tens\u00f5es comerciais se intensificaram. Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para um teste da faixa de 1,45 a 1,47 no par USD\/CAD nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Para aproveitar esse choque comercial, recomendamos comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD\/CAD de curto prazo para capturar o movimento baixista imediato da moeda canadense. A volatilidade impl\u00edcita das op\u00e7\u00f5es de CAD para um m\u00eas est\u00e1 subindo rapidamente, tornando calls \u201cplain vanilla\u201d bastante atrativas antes que os pr\u00eamios atinjam o pico. Os traders devem travar essas estruturas agora, antes de o mercado precificar integralmente a implementa\u00e7\u00e3o das tarifas no fim de agosto.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m sugerimos explorar opera\u00e7\u00f5es cross-currency, em especial vender CAD contra moedas de ref\u00fagio, como o franco su\u00ed\u00e7o. Mesmo com as principais exporta\u00e7\u00f5es canadenses de energia atualmente isentas, qualquer desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica mais ampla acabar\u00e1 prejudicando os mercados locais e a precifica\u00e7\u00e3o de commodities. Ao utilizar essas estrat\u00e9gias com derivativos, podemos proteger nossas carteiras contra o que rapidamente est\u00e1 se tornando uma mudan\u00e7a estrutural no com\u00e9rcio da Am\u00e9rica do Norte.<\/p>\n\n\n\n