O Societe Generale afirma que a infla\u00e7\u00e3o canadense mais fraca em junho interrompeu a recupera\u00e7\u00e3o do CAD de 1,4250 em dire\u00e7\u00e3o a 1,40 por USD, deixando a din\u00e2mica de retorno \u00e0 m\u00e9dia vulner\u00e1vel depois que o par n\u00e3o conseguiu reconquistar a m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias perto de 1,3991. O CPI cheio recuou para 2,8% na compara\u00e7\u00e3o anual e a infla\u00e7\u00e3o subjacente caiu para 1,8%, o n\u00edvel mais baixo desde dez-20; isso se alinha \u00e0 vis\u00e3o do Banco do Canad\u00e1 de que a infla\u00e7\u00e3o deve permanecer elevada em junho antes de esfriar gradualmente de volta para perto de 2% no in\u00edcio de 2027. A taxa b\u00e1sica do banco \u00e9 descrita como apropriada, enquanto os mercados de juros embutem 18 pb de aperto em seis meses, em linha com o RBA, mas abaixo do BCE em +45 pb, do Fed em +42 pb e do BoE em +41 pb.<\/p>\n\n
Medidas comerciais aumentam a press\u00e3o ap\u00f3s os EUA introduzirem novas tarifas de 50% sobre US$ 20 bilh\u00f5es de bens canadenses. Diferenciais de juros tamb\u00e9m se moveram, com o spread 2 anos UST\/GCAN abrindo 6 pb para 136 pb, ap\u00f3s ter estreitado anteriormente a partir de 142 pb. No gr\u00e1fico, uma quebra de 1,3970 apontaria para as m\u00ednimas de maio em 1,3870\/1,3850, enquanto 1,4150\/1,4175 \u00e9 sinalizado como resist\u00eancia intermedi\u00e1ria.<\/p>\n\n
Recomendamos que traders de derivativos se preparem para uma volatilidade mais elevada no D\u00f3lar Canadense (CAD) nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que a infla\u00e7\u00e3o mais fraca e novas barreiras comerciais desorganizam padr\u00f5es t\u00edpicos de mercado. O arrefecimento da infla\u00e7\u00e3o cheia do Canad\u00e1 para 2,8% e a queda do CPI n\u00facleo para 1,8% reduziram qualquer press\u00e3o sobre o Banco do Canad\u00e1 para apertar a pol\u00edtica monet\u00e1ria, especialmente com os mercados de juros precificando apenas 18 pontos-base de altas. Como consequ\u00eancia, a recupera\u00e7\u00e3o do CAD frente ao D\u00f3lar americano (USD) perdeu tra\u00e7\u00e3o, sem conseguir retomar sua m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias em 1,3991.<\/p>\n\n
Com o spread de rendimento entre os t\u00edtulos de 2 anos do Tesouro dos EUA e os t\u00edtulos do governo canadense se ampliando para 136 pontos-base, vemos uma for\u00e7a fundamental relevante sustentando o USD sobre o CAD. Traders devem buscar comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em USD\/CAD ou estruturas de bull call spread nas quedas, particularmente se o par se mantiver acima do suporte crucial em 1,3970. Se a taxa de c\u00e2mbio n\u00e3o conseguir romper a resist\u00eancia imediata em 1,4150 a 1,4175, op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo mirando a regi\u00e3o de 1,3850 podem oferecer uma opera\u00e7\u00e3o t\u00e1tica r\u00e1pida.<\/p>\n\n
As novas tarifas de 50% dos EUA impostas sobre US$ 20 bilh\u00f5es de bens canadenses representam um obst\u00e1culo enorme, especialmente porque os EUA historicamente compram cerca de 77% do total das exporta\u00e7\u00f5es do Canad\u00e1. Essa press\u00e3o comercial \u00e9 altamente relevante para a economia canadense, que depende de enviar mais de US$ 500 bilh\u00f5es em mercadorias atrav\u00e9s da fronteira sul anualmente. Nesse ambiente, recomendamos o uso de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em CAD para fazer hedge contra quedas abruptas da moeda conforme essas tens\u00f5es comerciais se desenrolam.<\/p>\n\n\n\n