A m\u00e9dia m\u00f3vel de quatro semanas da ADP Employment Change dos EUA recuou para 16,5 mil na semana encerrada em 27 de junho, ante 19,75 mil anteriormente. O movimento aponta para um ritmo mais fraco no curto prazo da medida ADP de impulso de contrata\u00e7\u00f5es no setor privado.<\/p>\n\n
A leitura mais recente representa uma queda de 3,25 mil em rela\u00e7\u00e3o ao per\u00edodo anterior. Em 16,5 mil, a m\u00e9dia segue positiva, mas o deslocamento para baixo sugere ganhos agregados de emprego mais fracos no \u00faltimo m\u00eas, conforme capturado pela m\u00e9trica m\u00f3vel da ADP.<\/p>\n\n
Estamos vendo um arrefecimento claro do mercado de trabalho, destacado pela m\u00e9dia de 4 semanas da ADP caindo para 16,5 mil no fim de junho. Essa desacelera\u00e7\u00e3o sugere que o boom de contrata\u00e7\u00f5es j\u00e1 ficou para tr\u00e1s, aumentando a press\u00e3o sobre o Federal Reserve para afrouxar a pol\u00edtica monet\u00e1ria. Operadores de derivativos devem se preparar para maior volatilidade \u00e0 medida que o mercado recalibra sua vis\u00e3o sobre a economia.<\/p>\n\n
Nas pr\u00f3ximas semanas, recomendamos focar em derivativos de taxa de juros de curto prazo, especialmente contratos futuros de Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Dados hist\u00f3ricos de desacelera\u00e7\u00f5es semelhantes no emprego mostram que frequentemente ocorre uma virada para um tom mais dovish, pressionando os yields curtos para baixo e elevando os pre\u00e7os dos futuros. Posicionar-se para cortes de juros, ficando comprado nos vencimentos do fim de 2026, oferece uma rela\u00e7\u00e3o risco-retorno atrativa.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m esperamos que os yields dos Treasuries enfrentem press\u00e3o de baixa, mirando uma queda em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 3,75%. Operadores de op\u00e7\u00f5es de renda fixa devem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em fundos atrelados a Treasuries para capturar ganhos com a queda dos yields. Historicamente, essa estrat\u00e9gia tem protegido carteiras quando indicadores de crescimento do emprego mostram uma tend\u00eancia de queda sustentada.<\/p>\n\n
Para operadores de derivativos de a\u00e7\u00f5es, sugerimos comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de prote\u00e7\u00e3o no S&P 500 para fazer hedge contra poss\u00edveis temores de recess\u00e3o. Um mercado de trabalho em desacelera\u00e7\u00e3o costuma provocar realiza\u00e7\u00e3o de lucros em setores com valuations elevados, como tecnologia. Comprar volatilidade impl\u00edcita via op\u00e7\u00f5es de compra (calls) do VIX tamb\u00e9m ajuda a proteger as carteiras contra movimentos bruscos nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n