A libra esterlina vem perdendo f\u00f4lego de alta nos principais pares \u00e0 medida que a pol\u00edtica e as d\u00favidas fiscais do Reino Unido voltam ao centro das aten\u00e7\u00f5es. A nomea\u00e7\u00e3o de John Healey como Chanceler sob o primeiro-ministro Andy Burnham inicialmente estabilizou o sentimento, mas mensagens posteriores sobre usar \u201cqualquer flexibilidade\u201d dentro das regras fiscais voltaram a inquietar o mercado de Gilts. Com o Banco da Inglaterra (BoE) visto como menos \u201chawkish\u201d do que seus pares europeus e com suportes t\u00e9cnicos importantes sendo rompidos, bancos passam a inclinar-se para um per\u00edodo de negocia\u00e7\u00e3o em faixa (range) para a GBP.<\/p>\n
A OCBC aponta press\u00f5es de gastos \u00e0 frente do Or\u00e7amento de Outono, com planos de aumento de defesa e a revers\u00e3o de cortes departamentais complicando a ader\u00eancia \u00e0s regras atuais, enquanto a UOB interpreta a a\u00e7\u00e3o recente de pre\u00e7os como perda de momentum, e n\u00e3o como venda intensa. A OCBC v\u00ea a queda do EUR\/GBP a m\u00ednimas de um ano como movimento esgotado e projeta alta em dire\u00e7\u00e3o a 0,8700 nos pr\u00f3ximos meses, \u00e0 medida que pre\u00e7os de energia mais altos elevam o risco de altas de juros na Europa em rela\u00e7\u00e3o ao BoE. A UOB espera consolida\u00e7\u00e3o do GBP\/USD ap\u00f3s o rompimento de 1,3450, mantendo o par na faixa de 1,3385-1,3495 no curto prazo, com n\u00edveis de suporte mais amplos em 1,3210 e 1,3160 em um horizonte de 1 a 3 meses.<\/p>\n
\u00c0 medida que navegamos pelo cen\u00e1rio pol\u00edtico e fiscal em mudan\u00e7a no Reino Unido, acreditamos que traders de derivativos devem migrar para estrat\u00e9gias de libra em faixa (range-bound) e com vi\u00e9s baixista nas pr\u00f3ximas semanas. O mercado de Gilts mostra sinais de estresse \u00e0 medida que o governo do primeiro-ministro Andy Burnham sinaliza maior flexibilidade fiscal antes do Or\u00e7amento de Outono, fazendo a libra perder tra\u00e7\u00e3o altista. Com o Banco da Inglaterra amplamente esperado para manter a taxa de juros inalterada \u2014 especialmente ap\u00f3s a infla\u00e7\u00e3o do Reino Unido ter moderado recentemente para perto da meta de 2,0% \u2014 a vantagem de juros (yield advantage) que antes sustentava a libra est\u00e1 se dissipando rapidamente.<\/p>\n
Para EUR\/GBP, recomendamos que os traders se posicionem para uma revers\u00e3o, construindo exposi\u00e7\u00e3o comprada (long) ou comprando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) mirando o n\u00edvel de 0,8700. Embora o cruzamento tenha tocado recentemente m\u00ednimas de v\u00e1rios meses, a postura relativamente mais \u201chawkish\u201d do Banco Central Europeu (BCE) em compara\u00e7\u00e3o ao Banco da Inglaterra deve impulsionar uma recupera\u00e7\u00e3o gradual. O uso de bull call spreads permitiria capturar essa corre\u00e7\u00e3o altista, limitando o custo de pr\u00eamio inicial \u00e0 medida que a volatilidade de mercado arrefece.<\/p>\n
Para GBP\/USD, a perspectiva imediata aponta para consolida\u00e7\u00e3o, tornando estrat\u00e9gias de faixa bastante atraentes nas pr\u00f3ximas semanas. Sugerimos estruturar iron condors ou vender strangles fora do dinheiro (out-of-the-money) para aproveitar a faixa esperada de negocia\u00e7\u00e3o entre 1,3385 e 1,3495. Dados recentes do CFTC (Commitment of Traders) mostram que posi\u00e7\u00f5es especulativas compradas em libra come\u00e7aram a ser desfeitas, confirmando que o momentum de alta da moeda chegou ao fim.<\/p>\n
Em um horizonte um pouco mais longo, de um a tr\u00eas meses, devemos nos preparar para a possibilidade de um rompimento para baixo abaixo dos n\u00edveis atuais de suporte. Traders devem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) em GBP\/USD para se proteger ou lucrar com uma queda em dire\u00e7\u00e3o a 1,3210 e 1,3160. Esse vi\u00e9s baixista \u00e9 sustentado por tend\u00eancias sazonais hist\u00f3ricas e por preocupa\u00e7\u00f5es crescentes com os d\u00e9ficits g\u00eameos do Reino Unido, que provavelmente limitar\u00e3o quaisquer altas de curto prazo.<\/p>\n\n\n\n