A libra esterlina permaneceu sustentada por compras na queda, mantendo o GBP\/USD acima da m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias, perto de 1,3403, mesmo com os Gilts sob press\u00e3o. O par tem sido negociado em uma faixa de 1,3400\u20131,3500, enquanto a recupera\u00e7\u00e3o do EUR\/GBP foi contida. Os mercados tamb\u00e9m avaliam a nomea\u00e7\u00e3o do chanceler John Healey e a pr\u00f3xima divulga\u00e7\u00e3o do CPI do Reino Unido referente a junho.<\/p>\n
As proje\u00e7\u00f5es indicam a infla\u00e7\u00e3o cheia desacelerando para 2,7% na compara\u00e7\u00e3o anual, de 2,8%, enquanto a infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os deve recuar para 3,6%, de 3,7%, com o n\u00facleo (core) inalterado em 2,6%. A remunera\u00e7\u00e3o do setor privado \u00e9 descrita como cedendo para 2,9% na compara\u00e7\u00e3o anual. O spread Gilt\u2013Bund est\u00e1 perto de n\u00edveis associados a setembro de 2022, em torno de 140 pb, embora tenha estreitado a partir de pouco mais de 170 pb no fim de 2024; o endividamento p\u00fablico caiu \u00a34 bilh\u00f5es de maio para junho devido a menores juros da d\u00edvida, mas o d\u00e9ficit de abril a junho est\u00e1 \u00a32,7 bilh\u00f5es acima da proje\u00e7\u00e3o do OBR porque os gastos superaram os planos em \u00a33,6 bilh\u00f5es, mesmo com as receitas avan\u00e7ando 7,2% na compara\u00e7\u00e3o anual.<\/p>\n
Devemos acompanhar de perto o par GBP\/USD enquanto ele se mant\u00e9m acima de sua m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias, sinalizando forte interesse de compra nas quedas. Os dados recentes de infla\u00e7\u00e3o do Reino Unido mostram o CPI cheio arrefecendo para perto de 2,0% em meados de 2026, o que mant\u00e9m a press\u00e3o sobre o Banco da Inglaterra, mas sustenta a resili\u00eancia da libra. Para traders de derivativos, isso sugere foco em op\u00e7\u00f5es de compra (calls) ou posi\u00e7\u00f5es compradas em libra no curto prazo, especialmente enquanto o par testa o limite superior de sua faixa atual. <\/p>\n
Tamb\u00e9m podemos observar os mercados de juros, onde os Gilts do Reino Unido seguem pressionados, com as taxas dos Gilts de 10 anos oscilando perto de 4,1% nas \u00faltimas semanas. O pr\u00eamio dos Gilts sobre os Bunds alem\u00e3es continua historicamente elevado, refletindo a cautela fiscal em curso sob a administra\u00e7\u00e3o do chanceler John Healey. Os traders devem considerar estrat\u00e9gias de inclina\u00e7\u00e3o (steepener) na curva de juros ou vendidos em futuros de Gilts caso os pr\u00f3ximos dados econ\u00f4micos indiquem persist\u00eancia na infla\u00e7\u00e3o subjacente (core). <\/p>\n
No mercado de op\u00e7\u00f5es, sugerimos monitorar a volatilidade impl\u00edcita nos pares com GBP, que tem permanecido relativamente baixa, em torno de 6,5% para contratos de um m\u00eas. Esse ambiente de baixa volatilidade torna relativamente barato comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) defensivas em GBP\/USD, caso desafios fiscais voltem a aparecer antes do or\u00e7amento de outono. Aproveitar esses pr\u00eamios baixos permite fazer hedge contra eventuais riscos de queda s\u00fabitos se os gastos p\u00fablicos voltarem a superar as proje\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n