Os futuros dos \u00edndices acion\u00e1rios dos EUA subiram no preg\u00e3o europeu desta ter\u00e7a-feira, \u00e0 medida que avan\u00e7os diplom\u00e1ticos reduziram a demanda por ativos de prote\u00e7\u00e3o. Os futuros do Dow Jones avan\u00e7aram 0,29%, para cerca de 52.220, enquanto os futuros do S&P 500 adicionaram 0,44%, para perto de 7.520, e os futuros do Nasdaq 100 ganharam 1,12%, para aproximadamente 29.100. Autoridades iranianas afirmaram ter recebido propostas de mediadores voltadas \u00e0 desescalada com os Estados Unidos, e alguns relatos citaram um poss\u00edvel cessar-fogo de 10 dias.<\/p>\n\n
O movimento veio ap\u00f3s uma sess\u00e3o \u00e0 vista mais fraca na segunda-feira, quando o Dow Jones caiu 0,59%, o S&P 500 recuou 0,19% e o Nasdaq Composite cedeu 0,05%. As a\u00e7\u00f5es foram pressionadas pela alta dos rendimentos dos Treasuries, ligada ao avan\u00e7o dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, o que alimentou preocupa\u00e7\u00f5es com a infla\u00e7\u00e3o e com a perspectiva de aumentos de juros pelo Federal Reserve ainda neste ano. A aten\u00e7\u00e3o agora se volta para os resultados trimestrais previstos para esta ter\u00e7a-feira de Charles Schwab, Chubb, Danaher, General Motors e 3M.<\/p>\n\n
Acreditamos que operadores de derivativos devem se preparar para uma volatilidade intensa nas pr\u00f3ximas semanas, utilizando straddles comprados (long straddles) em op\u00e7\u00f5es dos principais \u00edndices. O equil\u00edbrio delicado entre um cessar-fogo de 10 dias e uma campanha militar conjunta torna a dire\u00e7\u00e3o de curto prazo do Estreito de Hormuz altamente imprevis\u00edvel. Historicamente, amea\u00e7as a essa rota comercial cr\u00edtica, que movimenta mais de 20 milh\u00f5es de barris de petr\u00f3leo por dia, t\u00eam provocado saltos repentinos do pre\u00e7o do petr\u00f3leo de 10% a 15% e desencadeado fortes vendas nos mercados de a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n
Para proteger as carteiras contra a alta dos yields dos Treasuries, recomendamos a compra de puts de prote\u00e7\u00e3o no Nasdaq 100, que \u00e9 negociado pr\u00f3ximo do n\u00edvel de 29.100. Corre\u00e7\u00f5es passadas mostram que uma eleva\u00e7\u00e3o r\u00e1pida dos rendimentos dos t\u00edtulos pode retirar rapidamente 5% das avalia\u00e7\u00f5es de empresas de tecnologia de alto crescimento devido \u00e0s press\u00f5es de desconto (discounting). O uso de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de curto prazo do VIX tamb\u00e9m permitir\u00e1 fazer hedge contra qualquer ruptura s\u00fabita nas negocia\u00e7\u00f5es diplom\u00e1ticas.<\/p>\n\n
Por fim, sugerimos o uso de estrat\u00e9gias de spreads de op\u00e7\u00f5es para atravessar o calend\u00e1rio intenso de balan\u00e7os corporativos, que inclui Alphabet e Tesla. Historicamente, a volatilidade impl\u00edcita de gigantes de tecnologia de mega capitaliza\u00e7\u00e3o cai em at\u00e9 30% imediatamente ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o dos resultados, tornando a compra direta de op\u00e7\u00f5es cara e arriscada. A implementa\u00e7\u00e3o de iron condors ou calendar spreads permitir\u00e1 capturar essa \u201ccompress\u00e3o de volatilidade\u201d (volatility crush), limitando ao mesmo tempo o risco total de capital.<\/p>\n\n\n\n