Os mercados de c\u00e2mbio operaram em faixas estreitas no in\u00edcio da ter\u00e7a-feira, com os traders evitando posi\u00e7\u00f5es grandes enquanto monitoravam o conflito no Oriente M\u00e9dio. As leituras de sentimento ZEW da Alemanha e da Zona do Euro lideraram a agenda europeia, e o calend\u00e1rio dos EUA n\u00e3o trouxe divulga\u00e7\u00f5es de alto impacto mais tarde na sess\u00e3o. Ap\u00f3s as oscila\u00e7\u00f5es de segunda-feira, o WTI recuava cerca de 0,5%, para perto de US$ 82, mesmo com relatos de uma proposta de pausa de 10 dias nos ataques sem conseguir conter o conflito: os ataques dos EUA continuaram pelo 10\u00ba dia, com explos\u00f5es relatadas perto de Sirik e em Bandar Abbas, na Ilha de Qeshm, em Chabahar e Konarak, enquanto o Ir\u00e3 mirou ativos dos EUA em todo o Golfo. O Brent ainda fechou em alta de 1,27%, a US$ 89,22\/barril, e o petr\u00f3leo acima de US$ 100\/barril foi apontado como um risco em meio \u00e0 escalada.<\/p>\n
O \u00cdndice do D\u00f3lar subiu mais de 0,2% na segunda-feira e rondava pouco abaixo de 101,00 na Europa. No Reino Unido, a taxa de desemprego pela metodologia ILO ficou em 4,9% nos tr\u00eas meses at\u00e9 maio, enquanto os ganhos m\u00e9dios excluindo b\u00f4nus subiram 4,3% a\/a, ante proje\u00e7\u00e3o de 4,5%; o GBP\/USD estava perto de 1,3450 antes da infla\u00e7\u00e3o de junho na quarta-feira. Na Nova Zel\u00e2ndia, o CPI acelerou para 4,1% a\/a no 2\u00ba tri, ante 3,1% no 1\u00ba tri, acima da estimativa de 4%, levando o NZD\/USD acima de 0,5850; no Canad\u00e1, o CPI arrefeceu para 2,8% a\/a em junho, ante 3,2% em maio, enquanto o USD\/CAD se mantinha acima de 1,4050 ap\u00f3s uma nova tarifa dos EUA de 50% sobre a maior parte dos produtos canadenses. O EUR\/USD era negociado em torno de 1,1420 e o USD\/JPY perto de 162,50.<\/p>\n
Recomendamos que os traders de derivativos se preparem para uma volatilidade mais elevada nos mercados de energia nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que as tens\u00f5es geopol\u00edticas no Oriente M\u00e9dio amea\u00e7am as cadeias de suprimento. Com o Brent em torno de US$ 89 e especialistas alertando para uma poss\u00edvel disparada acima de US$ 100, a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) em petr\u00f3leo \u00e9 uma estrat\u00e9gia vi\u00e1vel para fazer hedge contra choques s\u00fabitos de oferta. Dados hist\u00f3ricos mostram que, durante conflitos anteriores no Oriente M\u00e9dio, os \u00edndices de volatilidade do petr\u00f3leo j\u00e1 dispararam mais de 40% em quest\u00e3o de dias.<\/p>\n
Tamb\u00e9m devemos nos preparar para um D\u00f3lar americano mais forte, j\u00e1 que o aumento dos custos de energia pode for\u00e7ar o Federal Reserve a manter os juros mais altos por mais tempo. Com o \u00cdndice do D\u00f3lar atualmente est\u00e1vel pouco abaixo de 101,00, operar comprado (long) em USD contra moedas mais fracas parece altamente favor\u00e1vel. Historicamente, quando os pre\u00e7os do petr\u00f3leo permanecem elevados por trimestres consecutivos, os efeitos inflacion\u00e1rios de segunda ordem costumam pressionar os bancos centrais a adotarem posturas mais hawkish, sustentando o d\u00f3lar.<\/p>\n
O D\u00f3lar canadense exige posicionamento defensivo imediato devido \u00e0 rec\u00e9m-anunciada tarifa dos EUA de 50% sobre importa\u00e7\u00f5es canadenses. Essa tarifa massiva amea\u00e7a uma parcela significativa da economia de exporta\u00e7\u00e3o do Canad\u00e1, o que provavelmente levar\u00e1 o par USD\/CAD bem al\u00e9m de sua atual zona de consolida\u00e7\u00e3o em 1,4050. Recomendamos o uso de bear spreads no CAD ou a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD\/CAD para capturar essa fric\u00e7\u00e3o comercial iminente.<\/p>\n
Enquanto isso, precisamos olhar de perto para o D\u00f3lar neozeland\u00eas, que avan\u00e7ou para acima de 0,5850 ap\u00f3s um salto inesperado do CPI para 4,1%. Embora essa infla\u00e7\u00e3o elevada possa levar o banco central a uma postura mais hawkish, qualquer mudan\u00e7a global mais ampla para um ambiente de \u201crisk-off\u201d rapidamente corroer\u00e1 ganhos atrelados a commodities. Os traders devem considerar o uso de estrat\u00e9gias de range (opera\u00e7\u00f5es em faixa) no NZD para capturar diferenciais de juros no curto prazo, ao mesmo tempo em que se protegem contra revers\u00f5es bruscas de avers\u00e3o ao risco.<\/p>\n
Por fim, precisamos monitorar o Iene japon\u00eas, j\u00e1 que o USD\/JPY oscila perto do n\u00edvel cr\u00edtico de 162,50. Dado o foco do Jap\u00e3o em sustentabilidade fiscal e a amea\u00e7a constante de interven\u00e7\u00e3o no mercado, o iene permanece como uma mola tensionada. Implementar straddles comprados (long straddles) em USD\/JPY pode nos ajudar a capturar movimentos explosivos caso o governo decida intervir para proteger a moeda.<\/p>\n\n\n\n