O DJIA oscilou perto de 52.000 na segunda-feira, com queda de cerca de 100 pontos, enquanto o S&P 500 subiu 0,4% e o NASDAQ Composite avan\u00e7ou 0,9%, com os tr\u00eas \u00edndices vindo de uma semana negativa. As negocia\u00e7\u00f5es ocorreram no nono dia consecutivo de ataques dos EUA ao Ir\u00e3, mas o apetite por risco melhorou depois que o Minist\u00e9rio das Rela\u00e7\u00f5es Exteriores do Ir\u00e3 afirmou que intermedi\u00e1rios ainda estavam trocando mensagens e que as conversas poderiam avan\u00e7ar onde os interesses nacionais permitirem. Em energia, os pre\u00e7os na bomba nos EUA voltaram a ficar acima de US$ 4,00 por gal\u00e3o, mesmo com o WTI em torno de US$ 82,00 e o Brent negociado perto de US$ 88,00, apesar das amea\u00e7as cont\u00ednuas ao transporte mar\u00edtimo no Estreito de Ormuz e de um embargo mar\u00edtimo declarado pelos Houthis contra a Ar\u00e1bia Saudita, mirando o gargalo de Bab el-Mandeb.<\/p>\n\n
O desempenho superior das a\u00e7\u00f5es americanas foi liderado por semicondutores: Micron subiu mais de 3%, Advanced Micro Devices avan\u00e7ou mais de 2%, Teradyne disparou mais de 5% e Astera Labs ganhou mais de 4%, enquanto o fundo de refer\u00eancia do setor avan\u00e7ou mais de 1% ap\u00f3s a terceira queda semanal em quatro. Fora dos EUA, o KOSPI da Coreia do Sul caiu 4,5% com realiza\u00e7\u00e3o em nomes ligados a chips. Em juros, os futuros de fed funds precificaram 83% de chance de manuten\u00e7\u00e3o em 29 de julho, depois 76% de probabilidade de uma primeira alta at\u00e9 setembro, quase certeza at\u00e9 o fim de outubro, e 41% de chance de um segundo movimento at\u00e9 dezembro, levando a faixa-alvo para 4,00%\u20134,25%, sem cortes no horizonte. A agenda de dados inclui a m\u00e9dia de quatro semanas do ADP em 19,75 mil (12:15 GMT de ter\u00e7a-feira), pedidos iniciais de seguro-desemprego estimados em 212 mil ap\u00f3s 208 mil (12:30 GMT de quinta-feira) e os PMIs de sexta-feira \u2014 manufatura em 54,5 ap\u00f3s 53,9 e servi\u00e7os em 51 ap\u00f3s 51,2 \u2014 seguidos pelas vendas de casas novas de junho ap\u00f3s queda de 7,3% m\/m (14:00 GMT). No t\u00e9cnico, a resist\u00eancia est\u00e1 em 52.400, depois 52.700\u201352.800 e um recorde perto de 53.300; o suporte \u00e9 51.900, com a MME de 50 dias perto de 51.400 e outro n\u00edvel em torno de 51.200.<\/p>\n\n
Estamos vendo um grande descolamento entre o mercado de a\u00e7\u00f5es e o mercado de juros que operadores de derivativos devem explorar nas pr\u00f3ximas semanas. Enquanto investidores em a\u00e7\u00f5es est\u00e3o empurrando pap\u00e9is de tecnologia para cima na esperan\u00e7a de diplomacia no Oriente M\u00e9dio, operadores de renda fixa est\u00e3o precificando juros mais altos devido \u00e0 infla\u00e7\u00e3o em alta. Historicamente, quando esses dois mercados discordam de forma t\u00e3o acentuada, o mercado de juros costuma estar certo, o que significa que uma forte corre\u00e7\u00e3o na bolsa pode estar logo ali.<\/p>\n\n
Precisamos observar de perto as press\u00f5es na cadeia de suprimentos, com o pre\u00e7o m\u00e9dio da gasolina nos EUA subindo acima de US$ 4,00 por gal\u00e3o e o Brent oscilando em torno de US$ 88,00. Os custos globais de frete tamb\u00e9m est\u00e3o sentindo o aperto; por exemplo, o Drewry World Container Index recentemente saltou para perto de US$ 5.000 por cont\u00eainer de 40 p\u00e9s devido ao aumento dos riscos de navega\u00e7\u00e3o no Mar Vermelho. Esses custos crescentes tornam a amea\u00e7a inflacion\u00e1ria muito real, o que provavelmente for\u00e7ar\u00e1 o Federal Reserve a manter os juros mais altos por mais tempo.<\/p>\n\n
A pr\u00f3xima reuni\u00e3o do Federal Reserve, em 29 de julho, \u00e9 o catalisador decisivo em que essa contradi\u00e7\u00e3o de mercado tende a ser resolvida. Os futuros de fed funds atualmente mostram 83% de chance de pausa neste m\u00eas, mas tamb\u00e9m precificam 76% de chance de alta de juros at\u00e9 setembro. Recomendamos que operadores de derivativos se posicionem para um aumento de volatilidade antes dessa decis\u00e3o usando straddles comprados (long straddles) no S&P 500 ou no Nasdaq.<\/p>\n\n
Para quem est\u00e1 focado no Dow Jones, que est\u00e1 perto de 52.000 e n\u00e3o conta com o \u201ccolch\u00e3o\u201d dos semicondutores presente em outros \u00edndices, a leitura t\u00e9cnica est\u00e1 fortemente inclinada para baixo. O \u00edndice vem registrando topos mais baixos, e uma quebra abaixo do suporte em 51.900 pode rapidamente empurr\u00e1-lo para sua m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias perto de 51.400. Para aproveitar isso, preferimos comprar op\u00e7\u00f5es de venda fora do dinheiro (out-of-the-money puts) no DJIA para fazer hedge contra uma surpresa mais hawkish do Fed.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m sugerimos cautela no segmento de semicondutores, apesar do repique recente impulsionado pelos novos acordos de hardware da Microsoft. Embora as a\u00e7\u00f5es de chips tenham subido, analistas do Wells Fargo alertaram que o setor ainda pode passar por um ajuste de realidade mais profundo. Isso \u00e9 refor\u00e7ado por movimentos globais de venda em tecnologia, como o KOSPI da Coreia do Sul, que recentemente caiu 4,5% com perdas fortes de fabricantes-chave de chips como a Samsung.<\/p>\n\n\n\n