A TD Securities afirmou que o posicionamento em ouro mudou, \u00e0 medida que a alta do petr\u00f3leo ligada ao conflito entre EUA e Ir\u00e3 amea\u00e7a reacender a infla\u00e7\u00e3o. Os mercados passaram a precificar uma alta de juros pelo Federal Reserve no fim de 2026, e a casa espera que custos de carrego mais elevados, o custo de oportunidade puxado pelos rendimentos e um d\u00f3lar mais firme limitem o metal.<\/p>\n
O banco v\u00ea o ouro negociando pr\u00f3ximo do suporte em US$ 3.900\/on\u00e7a, \u00e0 medida que a posi\u00e7\u00e3o l\u00edquida comprada especulativa continua a encolher. Gestores tamb\u00e9m reduziram a exposi\u00e7\u00e3o comprada em prata, com a expectativa de que a demanda industrial e de investimento mais fraca pese sobre os pre\u00e7os, deixando a posi\u00e7\u00e3o comprada de ambos os metais em trajet\u00f3ria de enfraquecimento por enquanto.<\/p>\n
Estamos vendo uma grande mudan\u00e7a no cen\u00e1rio macro global, j\u00e1 que o conflito em curso entre EUA e Ir\u00e3 levou o Brent a superar US$ 110 por barril, amea\u00e7ando reverter os avan\u00e7os recentes no combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o. Esse salto inflacion\u00e1rio impulsionado pela energia for\u00e7ou os mercados a precificarem uma probabilidade de 65% de alta de juros pelo Federal Reserve at\u00e9 dezembro de 2026. Como resultado, recomendamos que operadores de derivativos reduzam rapidamente sua exposi\u00e7\u00e3o comprada (bullish) a metais preciosos.<\/p>\n
O ouro atualmente se mant\u00e9m pr\u00f3ximo de um suporte-chave em US$ 3.900\/on\u00e7a, e recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo para se beneficiar de um prov\u00e1vel rompimento para baixo desse n\u00edvel. A combina\u00e7\u00e3o de um D\u00f3lar Index (DXY) em alta \u2014 que recentemente atingiu uma nova m\u00e1xima de 106,8 \u2014 e a disparada dos yields dos Treasuries torna a manuten\u00e7\u00e3o de ouro cada vez mais cara. Esperamos que gestores especulativos continuem liquidando posi\u00e7\u00f5es compradas nas pr\u00f3ximas semanas, pressionando os pre\u00e7os para baixo.<\/p>\n
A prata est\u00e1 em posi\u00e7\u00e3o ainda mais fr\u00e1gil, j\u00e1 que dados recentes de manufatura indicam queda de 3% na demanda industrial global, levando gestores a cortar seus contratos l\u00edquidos comprados. Operadores de derivativos devem mirar a prata com estruturas de bear put spread ou posi\u00e7\u00f5es vendidas diretas em futuros para explorar essa falta de sustenta\u00e7\u00e3o. Antecipamos que a queda da prata ser\u00e1 mais intensa do que a do ouro, oferecendo uma excelente oportunidade para opera\u00e7\u00f5es de pares com vi\u00e9s vendido.<\/p>\n
Para proteger-se dessa mudan\u00e7a na perspectiva de juros, sugerimos vender futuros de juros de curto prazo para se alinhar ao reprecifica\u00e7\u00e3o mais hawkish do Fed. O yield do Treasury de 2 anos dos EUA j\u00e1 subiu para 4,85% em resposta ao pr\u00eamio geopol\u00edtico no petr\u00f3leo. Posicionar-se para um d\u00f3lar mais forte e yields mais altos ajudar\u00e1 a proteger os portf\u00f3lios \u00e0 medida que o mercado se ajusta a esse ambiente prolongado de carrego elevado.<\/p>\n\n\n\n