O \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor (CPI) do Canad\u00e1 desacelerou para 2,8% na compara\u00e7\u00e3o anual em junho, \u00e0 medida que os pre\u00e7os de energia devolveram parte da alta anterior. As press\u00f5es de pre\u00e7os mais amplas tamb\u00e9m arrefeceram: o CPI que exclui alimentos e energia permaneceu abaixo da meta, e as medidas de n\u00facleo preferidas pelo Banco do Canad\u00e1, o CPI-trim e o CPI-median, ambas recuaram para abaixo de 2%. As m\u00e9tricas de difus\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o permaneceram contidas, sugerindo que aumentos anteriores de custos de insumos n\u00e3o se espalharam de forma ampla pela cesta do CPI.<\/p>\n\n
Os dados est\u00e3o em linha com a avalia\u00e7\u00e3o do Banco do Canad\u00e1 de que a infla\u00e7\u00e3o subjacente est\u00e1 pr\u00f3xima da meta, mesmo com o CPI cheio permanecendo sens\u00edvel a desenvolvimentos globais. Nessa leitura, o RBC espera que o BoC mantenha a taxa overnight inalterada pelo restante de 2026. O conte\u00fado foi produzido com o uso de uma ferramenta de Intelig\u00eancia Artificial e revisado por um editor.<\/p>\n\n
Acreditamos que o arrefecimento da infla\u00e7\u00e3o canadense para 2,8% em junho sinaliza um per\u00edodo de calmaria para o Banco do Canad\u00e1. Com medidas de n\u00facleo como CPI-trim e CPI-median recuando para abaixo da meta de 2%, \u00e9 altamente prov\u00e1vel que o banco central mantenha os juros est\u00e1veis at\u00e9 o fim de 2026. Operadores de derivativos devem reagir buscando menor volatilidade, em especial vendendo op\u00e7\u00f5es de USD\/CAD de curto prazo para capturar pr\u00eamio.<\/p>\n\n
Essa pausa esperada significa que os futuros de Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA) enfrentam gatilhos limitados, para cima ou para baixo. Dados recentes mostram que a volatilidade impl\u00edcita de op\u00e7\u00f5es em CAD de tr\u00eas meses j\u00e1 se aproximou de m\u00ednimas de v\u00e1rios meses, em torno de 5,5%. Recomendamos operar spreads de calend\u00e1rio nesses contratos de juros para se beneficiar da vis\u00e3o de mercado mais \u201cde lado\u201d.<\/p>\n\n
Al\u00e9m disso, o diferencial atual de rendimento entre os t\u00edtulos p\u00fablicos de 2 anos dos EUA e do Canad\u00e1 permanece est\u00e1vel em cerca de 65 pontos-base. Como a trajet\u00f3ria do Federal Reserve segue menos certa do que a do Banco do Canad\u00e1, recomendamos o uso de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de CAD para proteger contra qualquer fortalecimento s\u00fabito do d\u00f3lar americano. Essa abordagem permite administrar o risco de forma eficaz enquanto o mercado canadense permanece nesse padr\u00e3o de \u201cespera\u201d mais tranquilo.<\/p>\n\n\n\n