O relat\u00f3rio de for\u00e7a de trabalho de junho da Austr\u00e1lia deve mostrar alta do emprego de 15 mil, abaixo de 40,3 mil em maio, enquanto a taxa de desemprego deve se manter em 4,4% pelo segundo m\u00eas. Isso ficaria acima da proje\u00e7\u00e3o de 4,2% do Reserve Bank of Australia (RBA) em junho, mantendo o foco em se as condi\u00e7\u00f5es do mercado de trabalho est\u00e3o esfriando em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s premissas do banco central.<\/p>\n\n
A precifica\u00e7\u00e3o de juros ainda deixa espa\u00e7o para um aperto adicional. Os futuros da cash rate indicam 60% de chance de mais uma alta de 25 pontos-base at\u00e9 o fim do ano, o que levaria a taxa b\u00e1sica a 4,60% a partir de 4,35%. O pano de fundo inclui a expectativa do RBA de que o crescimento real do PIB fique abaixo do potencial nos pr\u00f3ximos dois anos e a avalia\u00e7\u00e3o de que a cash rate atual est\u00e1 perto do topo das estimativas centrais, baseadas em modelos, para a taxa neutra nominal \u2014 condi\u00e7\u00f5es compat\u00edveis com uma pausa prolongada e um vento contr\u00e1rio para o AUD.<\/p>\n\n
\u00c0 medida que assimilamos os dados mais recentes do mercado de trabalho australiano, acreditamos que os traders de derivativos devem se preparar para um d\u00f3lar australiano (AUD) mais fraco nas pr\u00f3ximas semanas. O relat\u00f3rio de emprego de junho mostra um ganho modesto de apenas 15.000 vagas, enquanto o desemprego permanece est\u00e1vel em 4,4%. Esse arrefecimento do mercado de trabalho sustenta nossa vis\u00e3o de que o Reserve Bank of Australia (RBA) manter\u00e1 os juros em 4,35%, em vez de avan\u00e7ar com outra alta.<\/p>\n\n
No momento, os futuros da cash rate embutem uma probabilidade de 60% de uma \u00faltima alta de 25 pontos-base, para 4,60% at\u00e9 o fim do ano. Vemos isso como uma precifica\u00e7\u00e3o exagerada, especialmente porque o crescimento anual do PIB da Austr\u00e1lia tem permanecido abaixo de seu potencial hist\u00f3rico em torno de 2,5%. Os traders podem explorar esse desalinhamento vendendo AUD\/USD ou comprando futuros de t\u00edtulos australianos, na expectativa de que os yields recuem \u00e0 medida que as apostas em alta de juros percam for\u00e7a.<\/p>\n\n
Historicamente, quando a cash rate do RBA fica no topo de sua faixa estimada de neutralidade nominal \u2014 atualmente calculada por economistas com teto pr\u00f3ximo a 4,35% \u2014 a pol\u00edtica monet\u00e1ria exerce um forte freio sobre a expans\u00e3o econ\u00f4mica. N\u00fameros recentes de vendas no varejo e \u00edndices fracos de confian\u00e7a do consumidor refor\u00e7am que os custos elevados de financiamento j\u00e1 s\u00e3o suficientemente restritivos. Esperamos que o mercado rapidamente retire da curva a alta final, o que deve puxar o AUD para baixo, em dire\u00e7\u00e3o aos n\u00edveis de suporte pr\u00f3ximos de 0,6500 frente ao d\u00f3lar americano.<\/p>\n\n
Para capturar esse movimento, recomendamos o uso de estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es, como a compra de puts de AUD\/USD, para limitar o risco enquanto se aproveita o momentum de queda. Vender AUD contra moedas de commodities mais fortes tamb\u00e9m oferece uma opera\u00e7\u00e3o atraente de valor relativo. Ao nos posicionarmos para uma pausa prolongada do RBA, podemos nos adiantar antes de que a pr\u00f3xima reuni\u00e3o do banco central force uma reprecifica\u00e7\u00e3o do mercado.<\/p>\n\n\n\n