O \u00edndice cheio de pre\u00e7os ao consumidor (CPI) do Canad\u00e1 avan\u00e7ou 2,8% na compara\u00e7\u00e3o anual em junho, desacelerando de 3,2% em maio e ficando abaixo das expectativas do mercado. No m\u00eas, os pre\u00e7os recuaram 0,4%, enquanto a medida com ajuste sazonal caiu 0,1%. A medida de n\u00facleo preferida pelo Banco do Canad\u00e1, que exclui itens vol\u00e1teis como alimentos e energia, subiu 2,1% em rela\u00e7\u00e3o a um ano antes e avan\u00e7ou 0,1% ante maio.<\/p>\n\n
Entre os demais indicadores acompanhados pelo Banco do Canad\u00e1, o CPI Common desacelerou para 2,6% (de 2,7%), o CPI Trimmed arrefeceu para 1,8% (de 2,0%) e o CPI Median cedeu para 1,9% (de 2,1%). O comunicado atribuiu a leitura mais branda do \u00edndice cheio a uma alta anual mais lenta dos pre\u00e7os da gasolina e afirmou que o CPI excluindo gasolina permaneceu em 2,2% na compara\u00e7\u00e3o anual. Nos mercados, o d\u00f3lar canadense enfraqueceu, levando o USD\/CAD de volta em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 regi\u00e3o de 1,4050 ap\u00f3s devolver parte da queda do in\u00edcio do m\u00eas.<\/p>\n\n
Estamos vendo um claro arrefecimento da infla\u00e7\u00e3o no Canad\u00e1, com o CPI de junho recuando para 2,8% ante 3,2% em maio. Essa tend\u00eancia de baixa, especialmente com a infla\u00e7\u00e3o subjacente pr\u00f3xima da meta do Banco do Canad\u00e1, em 2,1%, sugere que os formuladores de pol\u00edtica t\u00eam ampla margem para reduzir os juros. Por isso, esperamos que o banco central tenda a novas redu\u00e7\u00f5es de taxa nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Para capturar esse movimento, recomendamos que operadores de derivativos foquem em op\u00e7\u00f5es de compra (calls) compradas em USD\/CAD. O par voltou recentemente ao n\u00edvel de 1,4050, e \u00e9 prov\u00e1vel que a fraqueza do d\u00f3lar canadense persista \u00e0 medida que crescem as expectativas de cortes de juros. Comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de CAD com vencimento nos pr\u00f3ximos 30 a 60 dias oferece uma forma estrat\u00e9gica de aproveitar essa tend\u00eancia de alta.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m sugerimos observar de perto os derivativos de taxa de juros de curto prazo (STIR) no Canad\u00e1, como futuros atrelados \u00e0 Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA). Historicamente, quando a infla\u00e7\u00e3o cheia cai abaixo de 3% e as m\u00e9tricas de n\u00facleo recuam, os derivativos de renda fixa tendem a se valorizar \u00e0 medida que os rendimentos despencam. Se posicionar para yields mais baixos por meio de compra desses futuros de taxa de juros pode trazer resultados relevantes conforme o mercado precifica um banco central mais dovish.<\/p>\n\n
Al\u00e9m disso, infla\u00e7\u00e3o em desacelera\u00e7\u00e3o e queda dos rendimentos tornam as op\u00e7\u00f5es de ouro uma alternativa atrativa para as pr\u00f3ximas semanas. Acreditamos que comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em ouro \u00e9 uma estrat\u00e9gia interessante neste momento, j\u00e1 que o menor custo de oportunidade tradicionalmente sustenta o metal precioso em ciclos de afrouxamento monet\u00e1rio. Historicamente, o ouro tem apresentado desempenho excepcional quando bancos centrais globais passam a cortar juros.<\/p>\n\n\n\n