O WTI abriu com um gap de alta e foi negociado em torno de US$ 83,50 o barril no preg\u00e3o asi\u00e1tico desta segunda-feira, avan\u00e7ando acima de US$ 83,00 \u00e0 medida que a confronta\u00e7\u00e3o entre EUA e Ir\u00e3 se intensificou e elevou as preocupa\u00e7\u00f5es com interrup\u00e7\u00f5es nos fluxos de petr\u00f3leo do Oriente M\u00e9dio. O petr\u00f3leo bruto acumula alta de quase 20% em julho, ap\u00f3s o colapso de um acordo provis\u00f3rio de paz, os EUA restabelecerem um bloqueio aos portos iranianos e Teer\u00e3 intensificar ataques a embarca\u00e7\u00f5es nas proximidades do Estreito de Ormuz.<\/p>\n\n
Os EUA realizaram a nona noite consecutiva de ataques a alvos iranianos, enquanto autoridades do Ir\u00e3 disseram que o cessar-fogo foi, na pr\u00e1tica, abandonado. O conflito se espalhou pela regi\u00e3o, com sirenes de ataque a\u00e9reo no Bahrein ap\u00f3s o Ir\u00e3 lan\u00e7ar m\u00edsseis bal\u00edsticos e drones de ataque unidirecionais contra locais no Bahrein, Jord\u00e2nia, Kuwait e Iraque. Os militares dos EUA relataram um terceiro integrante das for\u00e7as armadas morto em dois dias, enquanto infraestruturas como pontes, servi\u00e7os p\u00fablicos e instala\u00e7\u00f5es portu\u00e1rias ficaram sob fogo; no fim de semana, a Kuwait Petroleum Corp. afirmou que um ataque iraniano atingiu uma de suas instala\u00e7\u00f5es de petr\u00f3leo no s\u00e1bado.<\/p>\n\n
Com o WTI saltando acima de US$ 83,50 com a escalada das tens\u00f5es entre EUA e Ir\u00e3, acreditamos que os traders de derivativos precisam se preparar para volatilidade extrema nas pr\u00f3ximas semanas. Como o Estreito de Ormuz responde por cerca de 20% do consumo di\u00e1rio mundial de l\u00edquidos de petr\u00f3leo, quaisquer novos bloqueios podem facilmente levar os pre\u00e7os acima de US$ 90. Recomendamos posicionamento para movimentos r\u00e1pidos de alta, ao mesmo tempo em que se faz uma gest\u00e3o rigorosa de risco contra chamadas de margem s\u00fabitas.<\/p>\n\n
Historicamente, a intensifica\u00e7\u00e3o de conflitos no Oriente M\u00e9dio faz o Cboe Crude Oil Volatility Index (OVX) disparar, inflando significativamente os pr\u00eamios das op\u00e7\u00f5es de compra (calls) fora do dinheiro. Para navegar esse cen\u00e1rio, sugerimos operar bull call spreads, em vez de comprar calls a seco, o que ajuda a compensar o alto custo da volatilidade impl\u00edcita. Essa abordagem permite capturar a alta desta valoriza\u00e7\u00e3o de 20% em julho sem pagar caro demais pelos pr\u00eamios de op\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m \u00e9 preciso acompanhar os spreads do calend\u00e1rio do WTI no vencimento mais curto, j\u00e1 que amea\u00e7as severas \u00e0 oferta normalmente empurram o mercado para uma backwardation acentuada. Em crises geopol\u00edticas anteriores, os futuros do primeiro vencimento chegaram a negociar com picos de pr\u00eamio acima de US$ 2,00 por barril em rela\u00e7\u00e3o ao segundo vencimento. Recomendamos manter tamanhos de posi\u00e7\u00e3o menores do que o usual para sobreviver aos inevit\u00e1veis gaps de pre\u00e7o durante a noite neste mercado de r\u00e1pida movimenta\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Por fim, como o conflito est\u00e1 se expandindo e passando a amea\u00e7ar a infraestrutura regional, esperamos que correla\u00e7\u00f5es mais amplas de mercado se desfa\u00e7am. Podemos considerar opera\u00e7\u00f5es com a raz\u00e3o ouro\/petr\u00f3leo, que frequentemente se comprime durante grandes choques de energia, \u00e0 medida que o petr\u00f3leo supera outras commodities. Comprar calls de curto prazo de WTI, mantendo ao mesmo tempo posi\u00e7\u00f5es defensivas em a\u00e7\u00f5es de forma mais ampla, deve ajudar a atravessar as pr\u00f3ximas semanas de instabilidade.<\/p>\n\n\n\n