A semana \u00e0 frente gira em torno da decis\u00e3o do BCE, dos dados de infla\u00e7\u00e3o e mercado de trabalho do Reino Unido e das leituras preliminares dos PMIs globais, al\u00e9m dos n\u00fameros de emprego na Austr\u00e1lia, da infla\u00e7\u00e3o na Nova Zel\u00e2ndia e do CPI do Canad\u00e1. O \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) est\u00e1 ligeiramente mais firme perto de 100,80 ap\u00f3s divulga\u00e7\u00f5es mistas, com a agenda dos EUA mais leve: os pedidos iniciais de seguro-desemprego s\u00e3o vistos em 212 mil, ante 208 mil, enquanto a sexta-feira traz os PMIs da S&P Global e as Vendas de Casas Novas. O PMI Composto anterior dos EUA foi 51,9, com Manufatura em 53,9 e Servi\u00e7os em 51,2.<\/p>\n\n
Na Europa, o EUR\/USD opera perto de 1,1440, enquanto a infla\u00e7\u00e3o ao produtor da Alemanha, as pesquisas ZEW e o Bank Lending Survey do BCE antecedem a decis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria de quinta-feira, na qual a taxa de refinanciamento principal (Main Refinancing Operations Rate) \u00e9 projetada em 2,40% e a taxa da facilidade de dep\u00f3sito (Deposit Facility Rate) em 2,25%; o Sentimento Econ\u00f4mico da Alemanha \u00e9 visto em 18,0, ante 10,5, e o \u00cdndice de Situa\u00e7\u00e3o Atual em -77,8, ante -81,0. O GBP\/USD fica em torno de 1,3450, com os ganhos salariais excluindo b\u00f4nus projetados em 3,4% e incluindo b\u00f4nus em 4,5%, emprego visto em alta de 100 mil e desemprego em 4,9%, antes de um n\u00facleo do CPI estimado em 2,5% a\/a, ante 2,6%, com o cheio anteriormente em 2,8%; no Jap\u00e3o, os dados de com\u00e9rcio apontam exporta\u00e7\u00f5es em alta de 18,6% a\/a e importa\u00e7\u00f5es em alta de 21,0%, com d\u00e9ficit de aproximadamente \u00a5120 bilh\u00f5es, e o CPI excluindo alimentos frescos \u00e9 visto em 1,6%, ante 1,4%. O AUD\/USD est\u00e1 perto de 0,6980, com crescimento do emprego projetado em 15 mil, ante 40,3 mil, e desemprego em 4,4%, enquanto a taxa de refer\u00eancia da China \u00e9 esperada inalterada em 3,0%; o WTI est\u00e1 perto de US$ 82, com alta de quase 3%, e o ouro \u00e9 negociado ao redor de US$ 4.015. Entre os dirigentes do BCE, falam Nagel (21 de julho) e Lane (24 de julho).<\/p>\n\n—\n\n
Estamos entrando em uma janela de negocia\u00e7\u00e3o de elevada volatilidade, dominada pela decis\u00e3o de juros do BCE e por dados cruciais de infla\u00e7\u00e3o do Reino Unido e do Jap\u00e3o. Com o \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) orbitando a faixa de 100,80, devemos nos preparar para mudan\u00e7as abruptas no apetite global por risco. As divulga\u00e7\u00f5es econ\u00f4micas de maior impacto nesta semana tendem a provocar movimentos r\u00e1pidos nos principais pares de moedas e nas commodities.<\/p>\n\n
Recomendamos que traders de derivativos monitorem de perto o USD\/JPY enquanto testa a resist\u00eancia em 162,50, mantendo extremamente elevado o risco de interven\u00e7\u00e3o do governo japon\u00eas. Para contextualizar, o Minist\u00e9rio das Finan\u00e7as do Jap\u00e3o gastou um recorde de 9,79 trilh\u00f5es de ienes em meados de 2024 para defender a moeda quando ela rompeu o n\u00edvel de 160. Comprar op\u00e7\u00f5es de compra de iene (calls) ou usar stops curtos em posi\u00e7\u00f5es compradas em USD\/JPY pode proteger as carteiras de uma revers\u00e3o s\u00fabita e agressiva caso o Banco do Jap\u00e3o atue.<\/p>\n\n
\u00c0 medida que nos aproximamos da reuni\u00e3o de quinta-feira, esperamos que o Banco Central Europeu mantenha a taxa de dep\u00f3sito em 2,25%, abaixo do pico hist\u00f3rico de 4,0% no fim de 2023. Devemos buscar negociar a volatilidade em EUR\/USD via straddles ou strangles, sobretudo com o ZEW de Sentimento Econ\u00f4mico da Alemanha projetado para subir a 18,0. Qualquer surpresa mais \u201chawkish\u201d da presidente Christine Lagarde pode empurrar rapidamente o euro acima do n\u00edvel atual de 1,1440.<\/p>\n\n
Para a libra esterlina, o foco est\u00e1 no relat\u00f3rio de infla\u00e7\u00e3o do Reino Unido na quarta-feira, em que o n\u00facleo do CPI deve arrefecer levemente para 2,5% na compara\u00e7\u00e3o anual. Dados hist\u00f3ricos mostram que o GBP\/USD \u00e9 altamente sens\u00edvel ao crescimento salarial, atualmente projetado para avan\u00e7ar 4,5% incluindo b\u00f4nus. Podemos nos posicionar para volatilidade da libra negociando futuros de juros de curto prazo, j\u00e1 que n\u00fameros acima do esperado for\u00e7ar\u00e3o o Banco da Inglaterra a manter os juros em n\u00edveis elevados.<\/p>\n\n—\n\n
O pre\u00e7o atual do ouro, perto de US$ 4.015, reflete forte demanda por prote\u00e7\u00e3o (porto seguro), dando continuidade a uma tend\u00eancia de longo prazo de compras consistentes por bancos centrais, que superaram 1.030 toneladas ao ano nos \u00faltimos anos. Recomendamos manter op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em ouro para capturar o efeito das tens\u00f5es persistentes no Oriente M\u00e9dio, mantendo cautela com a alta dos rendimentos dos t\u00edtulos. Se os PMIs globais de sexta-feira vierem mais fortes do que o esperado, podemos ver uma corre\u00e7\u00e3o tempor\u00e1ria nos metais preciosos, na medida em que os yields avancem.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m devemos acompanhar o petr\u00f3leo WTI, que disparou quase 3% e \u00e9 negociado em torno de US$ 82 por barril em meio a preocupa\u00e7\u00f5es elevadas com a oferta. Riscos geopol\u00edticos mant\u00eam o mercado de energia apertado, tornando spreads de alta com op\u00e7\u00f5es de compra (bull call spreads) uma estrat\u00e9gia atrativa para as pr\u00f3ximas semanas. \u00c9 importante alinhar essas posi\u00e7\u00f5es com os PMIs globais de sexta-feira, pois qualquer sinal de contra\u00e7\u00e3o na manufatura pode reduzir rapidamente as expectativas de demanda.<\/p>\n\n\n\n