O WTI era negociado em torno de US$ 81,10 na sexta-feira, alta de 2,76% no dia, e caminhava para um ganho semanal de mais de 13% com a intensifica\u00e7\u00e3o das tens\u00f5es no Oriente M\u00e9dio. O movimento mais recente ocorreu ap\u00f3s uma nova onda de ataques dos EUA a instala\u00e7\u00f5es militares iranianas, com o Comando Central dos EUA afirmando que as opera\u00e7\u00f5es visavam degradar as capacidades do Ir\u00e3 e dar continuidade \u00e0s a\u00e7\u00f5es na regi\u00e3o do Estreito de Ormuz. A Guarda Revolucion\u00e1ria Isl\u00e2mica do Ir\u00e3 declarou que nenhuma exporta\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo ou g\u00e1s passaria pelo Estreito de Ormuz enquanto os ataques continuassem, enquanto o Catar informou ter interceptado um ataque com m\u00edsseis.<\/p>\n
O impasse aumentou o foco em gargalos mar\u00edtimos, com o Ir\u00e3 tamb\u00e9m amea\u00e7ando fechar o Mar Vermelho e a aten\u00e7\u00e3o se voltando para o Estreito de Bab el-Mandeb. A Ag\u00eancia Internacional de Energia alertou que uma interrup\u00e7\u00e3o prolongada dos embarques por Ormuz elevaria os riscos \u00e0 seguran\u00e7a energ\u00e9tica global, enquanto o Commerzbank disse que um bloqueio de qualquer uma das rotas poderia impulsionar ainda mais os pre\u00e7os e apontou para o potencial de maiores importa\u00e7\u00f5es chinesas de petr\u00f3leo bruto \u00e0 medida que cargas anteriormente em tr\u00e2nsito chegam ao destino. O WTI (West Texas Intermediate) \u00e9 um benchmark de petr\u00f3leo leve e \u201cdoce\u201d de origem americana distribu\u00eddo via o hub de Cushing; seu pre\u00e7o \u00e9 determinado por oferta e demanda, disrup\u00e7\u00f5es geopol\u00edticas, decis\u00f5es da Opep e pelo d\u00f3lar americano, com os dados de estoques monitorados pelos relat\u00f3rios semanais da API e da EIA, que ficam a menos de 1% de diferen\u00e7a entre si em 75% das vezes.<\/p>\n
Com o WTI avan\u00e7ando para al\u00e9m de US$ 81 ap\u00f3s um expressivo ganho semanal de 13%, \u00e9 preciso se preparar para volatilidade extrema no mercado de derivativos nas pr\u00f3ximas semanas. A amea\u00e7a de um bloqueio total no Estreito de Ormuz, por onde passam cerca de 20 milh\u00f5es de barris por dia \u2014 ou aproximadamente 20% do consumo global de l\u00edquidos de petr\u00f3leo \u2014, significa que os modelos padr\u00e3o de oferta est\u00e3o temporariamente obsoletos. Recomendamos que os traders migrem para estrat\u00e9gias que se beneficiem de movimentos bruscos de alta e de um aumento da volatilidade impl\u00edcita.<\/p>\n
Para gerenciar esse risco, preferimos a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre WTI, para capturar nova alta sem expor capital ilimitado em futuros vol\u00e1teis. Para quem busca explorar os grandes movimentos, estrat\u00e9gias de straddle comprado (long straddle) s\u00e3o bastante vi\u00e1veis \u00e0 medida que o mercado precifica a possibilidade de fechamento do Estreito de Bab el-Mandeb, respons\u00e1vel por quase 10% do com\u00e9rcio global de petr\u00f3leo transportado por via mar\u00edtima. Historicamente, durante choques de oferta geopol\u00edticos como os ataques de drones \u00e0 Saudi Aramco em 2019, a volatilidade impl\u00edcita do petr\u00f3leo subiu para bem acima de 40%, um padr\u00e3o que esperamos ver se repetir no ambiente atual.<\/p>\n
Tamb\u00e9m \u00e9 necess\u00e1rio acompanhar de perto os relat\u00f3rios semanais de estoques da EIA, especialmente porque os estoques comerciais de petr\u00f3leo bruto dos EUA j\u00e1 mostraram quedas sazonais abaixo da m\u00e9dia de cinco anos, em torno de 440 milh\u00f5es de barris. Se os estoques nos EUA continuarem caindo em paralelo \u00e0s paralisa\u00e7\u00f5es de embarques iranianos, o WTI pode facilmente testar o patamar de US$ 90 at\u00e9 o fim de agosto. Recomendamos manter stops bem ajustados em quaisquer posi\u00e7\u00f5es vendidas, pois o risco de um aperto (squeeze) s\u00fabito e explosivo segue excepcionalmente alto.<\/p>\n\n\n\n