O Royal Bank of Canada espera que o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor (CPI) do Canad\u00e1 de junho mostre a infla\u00e7\u00e3o cheia (headline) desacelerando para 2,8% na compara\u00e7\u00e3o anual, ante 3,2% em maio, impulsionada principalmente pela queda dos pre\u00e7os de energia. A proje\u00e7\u00e3o aponta para a continuidade da diverg\u00eancia entre a taxa cheia e as tend\u00eancias subjacentes de pre\u00e7os, ap\u00f3s leituras recentes terem sido elevadas por custos de energia ainda altos, enquanto as press\u00f5es mais amplas permaneceram mais contidas.<\/p>\n
Nas medidas que excluem alimentos e energia, a infla\u00e7\u00e3o deve se manter perto de 1,6% na compara\u00e7\u00e3o anual, com pouca mudan\u00e7a em rela\u00e7\u00e3o a maio. Os indicadores de n\u00facleo (core) preferidos do Banco do Canad\u00e1 s\u00e3o descritos como consistentes com infla\u00e7\u00e3o rodando pr\u00f3xima da meta de 2%, com a infla\u00e7\u00e3o devendo voltar em dire\u00e7\u00e3o a 2% ao longo do horizonte de proje\u00e7\u00e3o e o banco central sendo visto mantendo a taxa inalterada at\u00e9 2026.<\/p>\n
Com a infla\u00e7\u00e3o cheia arrefecendo para 2,8% enquanto a infla\u00e7\u00e3o de n\u00facleo se mant\u00e9m est\u00e1vel em 1,6%, acreditamos que traders de derivativos devem se posicionar para um per\u00edodo de baixa volatilidade nas taxas de juros canadenses. Com o Banco do Canad\u00e1 esperado para manter a taxa de pol\u00edtica monet\u00e1ria inalterada at\u00e9 o restante de 2026, apostas agressivas em movimentos de juros v\u00eam perdendo apelo. Recomendamos deslocar o foco para estrat\u00e9gias de faixa (range-bound) em contratos de juros de curto prazo.<\/p>\n
O volume negociado de futuros da Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA) cresceu de forma significativa, tornando-os instrumentos altamente l\u00edquidos para esse ambiente de maior estabilidade. Historicamente, durante pausas prolongadas de bancos centrais, a volatilidade impl\u00edcita nesses contratos do primeiro vencimento (front-month) cai acentuadamente. Sugerimos vender pr\u00eamio por meio de straddles vendidos (short straddles) ou iron condors em op\u00e7\u00f5es de CORRA para capturar essa volatilidade em queda.<\/p>\n
Essa estabilidade de pol\u00edtica monet\u00e1ria tamb\u00e9m sugere que o d\u00f3lar canadense deve operar em faixa estreita contra o d\u00f3lar americano nas pr\u00f3ximas semanas. Dados recentes de mercado mostram que o CAD tem permanecido est\u00e1vel perto da faixa de US$ 0,73 a US$ 0,75, sustentado por pre\u00e7os de n\u00facleo est\u00e1veis. Orientamos traders de op\u00e7\u00f5es de c\u00e2mbio a vender strangles de CAD fora do dinheiro (out-of-the-money) para se beneficiar dessa falta de dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n