O d\u00f3lar americano mostrou for\u00e7a ampla, \u00e0 medida que a avers\u00e3o ao risco dominou, com as a\u00e7\u00f5es mais fracas e o petr\u00f3leo em alta. A queda do \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) desde as m\u00e1ximas do fim de junho fez uma pausa em um suporte em torno de 100,5, mesmo com dados fracos de infla\u00e7\u00e3o moldando as negocia\u00e7\u00f5es ao longo da semana. Os t\u00edtulos soberanos, em geral, ficaram mais firmes nos principais mercados, e os Treasuries tiveram desempenho ligeiramente superior.<\/p>\n\n
A movimenta\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os no fim da semana foi mais favor\u00e1vel ao d\u00f3lar, mas o DXY ainda enfrentava a perspectiva de um fechamento semanal baixista, a menos que avan\u00e7asse mais antes do fim da sess\u00e3o. As preocupa\u00e7\u00f5es se concentraram no ciclo de tecnologia e semicondutores, al\u00e9m da escalada de ataques entre EUA e Ir\u00e3, refor\u00e7ando o tom de \u201crisk-off\u201d nos mercados. Os swaps de \u00edndice overnight (OIS) continuaram a precificar uma alta de juros pelo Federal Reserve at\u00e9 o fim do ano, e essa precifica\u00e7\u00e3o foi descrita como excessiva; uma reprecifica\u00e7\u00e3o da curva de swaps foi apontada como uma potencial fonte de press\u00e3o baixista para o USD.<\/p>\n\n
Aconselhamos traders de derivativos a se posicionarem para um d\u00f3lar americano mais fraco nas pr\u00f3ximas semanas, j\u00e1 que o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) tem dificuldade para sustentar o n\u00edvel cr\u00edtico de suporte em 100,5. Embora fluxos de porto seguro, em meio \u00e0 eleva\u00e7\u00e3o das tens\u00f5es geopol\u00edticas, tenham sustentado temporariamente o d\u00f3lar, a leitura t\u00e9cnica mais ampla segue fortemente baixista. Vender repiques do DXY ou comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o d\u00f3lar parece ser a estrat\u00e9gia mais rent\u00e1vel no momento.<\/p>\n\n
Vemos uma discrep\u00e2ncia relevante no mercado: a precifica\u00e7\u00e3o dos swaps de \u00edndice overnight (OIS) atualmente embute uma alta probabilidade de aumento da taxa de juros pelo Federal Reserve at\u00e9 o fim do ano. No entanto, com os dados recentes de infla\u00e7\u00e3o nos EUA arrefecendo para 2,6% na compara\u00e7\u00e3o anual, novas altas de juros s\u00e3o altamente improv\u00e1veis. \u00c0 medida que a curva de swaps for reprecificada para se alinhar a um Fed em pausa, o d\u00f3lar tende a perder o suporte de rendimento e recuar.<\/p>\n\n
Embora a queda atual das bolsas globais e a alta do petr\u00f3leo tenham desencadeado um movimento cl\u00e1ssico de \u201crisk-off\u201d, esperamos que esse suporte ao d\u00f3lar seja de curta dura\u00e7\u00e3o. Historicamente, a incapacidade de sustentar uma alta durante per\u00edodos de avers\u00e3o ao risco sinaliza fragilidade estrutural subjacente de uma moeda. Os traders devem explorar isso ao montar posi\u00e7\u00f5es vendidas em USD contra as principais moedas fortes, antecipando uma quebra abaixo do piso de 100,5.<\/p>\n\n\n\n