O d\u00f3lar americano tem se sustentado com a continuidade do conflito no Oriente M\u00e9dio, dados mais fortes nos EUA e o risco de um choque de energia \u2014 fatores que, em conjunto, reduziram a press\u00e3o para vender USD. Os combates entraram no sexto dia, com a amplia\u00e7\u00e3o dos ataques dos EUA e o Ir\u00e3 mirando bases americanas no Kuwait, na Jord\u00e2nia e no Bahrein. As condi\u00e7\u00f5es de mercado se deterioraram com a redu\u00e7\u00e3o de exposi\u00e7\u00e3o a a\u00e7\u00f5es ligadas a chips ap\u00f3s as avalia\u00e7\u00f5es de empresas de IA serem colocadas em d\u00favida, enquanto as a\u00e7\u00f5es asi\u00e1ticas t\u00eam absorvido uma parcela maior da liquida\u00e7\u00e3o; o d\u00f3lar permaneceu resiliente.<\/p>\n
As divulga\u00e7\u00f5es nos EUA tamb\u00e9m deram suporte: o \u00edndice de manufatura do Fed da Filad\u00e9lfia subiu para 41,4, de 10,3, e as vendas no varejo no grupo de controle avan\u00e7aram 0,5% ap\u00f3s 0,8% em maio (revisado para cima). Ainda assim, a precifica\u00e7\u00e3o do Fed mudou pouco, com uma alta completa ainda embutida para o fim do ano, e os spreads, em geral, se movendo contra o d\u00f3lar desde os dados de infla\u00e7\u00e3o desta semana. O tr\u00e1fego de petroleiros pelo Estreito de Hormuz \u00e9 descrito como escasso, e a AIE afirma que a oferta pode se tornar problem\u00e1tica em quest\u00e3o de semanas, deixando uma alta adicional do Brent como um risco-chave que poderia antecipar o aperto do Fed e adiar qualquer retomada de tend\u00eancia de queda do d\u00f3lar.<\/p>\n
Acreditamos que traders de derivativos devem suspender temporariamente estrat\u00e9gias vendidas em d\u00f3lar e migrar para posi\u00e7\u00f5es defensivas \u00e0 medida que os riscos geopol\u00edticos no Oriente M\u00e9dio se intensificam. O tr\u00e1fego escasso no Estreito de Hormuz \u2014 que historicamente escoa cerca de 20 milh\u00f5es de barris de petr\u00f3leo por dia \u2014 representa uma amea\u00e7a imediata de choque de oferta de energia. Recomendamos comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de curto prazo sobre o d\u00f3lar americano (USD) para capturar o apelo de porto seguro da moeda neste per\u00edodo de elevada incerteza.<\/p>\n
Dados fortes nos EUA, incluindo alta de 0,5% nas vendas no varejo (n\u00facleo) e a disparada do \u00edndice de manufatura do Fed da Filad\u00e9lfia para 41,4, mostram que a economia dom\u00e9stica n\u00e3o est\u00e1 arrefecendo. Essa resili\u00eancia, combinada com a alta do petr\u00f3leo, provavelmente for\u00e7ar\u00e1 o Federal Reserve a antecipar a pr\u00f3xima eleva\u00e7\u00e3o de juros. Devemos nos posicionar para isso vendendo futuros de Treasuries ou comprando op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em ETFs l\u00edquidos de renda fixa, esperando que os yields avancem.<\/p>\n
Com o Brent amea\u00e7ando romper n\u00edveis importantes de resist\u00eancia pr\u00f3ximos de US$ 85 a US$ 90 por barril, derivativos de energia devem ser um foco central. Sugerimos estruturar spreads altistas com calls no Brent para capturar um eventual salto sem expor as carteiras a uma decad\u00eancia excessiva de pr\u00eamio. A Ag\u00eancia Internacional de Energia alertou que interrup\u00e7\u00f5es na oferta podem se tornar cr\u00edticas em poucas semanas, tornando esse hedge altamente sens\u00edvel ao tempo.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, esperamos que ativos de risco continuem sob forte press\u00e3o \u00e0 medida que investidores seguem questionando as avalia\u00e7\u00f5es elevadas de a\u00e7\u00f5es de IA e semicondutores. Traders devem considerar a compra de puts defensivas em grandes \u00edndices de tecnologia e em ETFs de a\u00e7\u00f5es asi\u00e1ticas, que v\u00eam suportando a maior parte desse movimento de avers\u00e3o a risco. Manter agilidade com esses hedges multiactivos via derivativos nos permitir\u00e1 navegar de forma eficaz essa tend\u00eancia de queda do USD que segue adiada.<\/p>\n\n\n\n