As licen\u00e7as de constru\u00e7\u00e3o nos EUA recuaram 3% em junho, aprofundando-se em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 queda de 0,7% na leitura anterior. O movimento aponta para um ritmo mais fraco da atividade de constru\u00e7\u00e3o autorizada ao longo do m\u00eas.<\/p>\n
A deteriora\u00e7\u00e3o de -0,7% para -3% marca uma retra\u00e7\u00e3o mais acentuada no pipeline de licen\u00e7as, um importante indicador antecedente para a constru\u00e7\u00e3o residencial e comercial. A queda de junho sugere que o volume de autoriza\u00e7\u00f5es se apertou ainda mais \u00e0 medida que o trimestre avan\u00e7ou.<\/p>\n\n
Acabamos de ver as licen\u00e7as de constru\u00e7\u00e3o nos EUA de junho despencarem 3%, uma queda acentuada em rela\u00e7\u00e3o ao recuo de 0,7% do m\u00eas anterior. Essa contra\u00e7\u00e3o mais forte do que o esperado revela que incorporadoras e construtoras est\u00e3o reduzindo rapidamente novos projetos diante de custos de financiamento que seguem elevados. Entendemos que essa desacelera\u00e7\u00e3o \u00e9 um sinal claro de que a economia mais ampla est\u00e1 perdendo f\u00f4lego.<\/p>\n
Historicamente, uma queda acentuada nas licen\u00e7as de constru\u00e7\u00e3o nessa magnitude \u00e9 um indicador antecedente de arrefecimento da economia, muitas vezes levando o Federal Reserve a reduzir os juros. Ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o de hoje, os futuros da fed funds j\u00e1 embutem uma probabilidade maior de corte de juros at\u00e9 o fim do terceiro trimestre. Esperamos que o rendimento do Treasury de 10 anos, que recentemente oscilou em torno de 4,1%, enfrente press\u00e3o de baixa \u00e0 medida que o mercado reaja a essa fraqueza.<\/p>\n\n
Para aproveitar esse cen\u00e1rio, recomendamos que operadores de derivativos comprem op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em ETFs de Treasuries de longo prazo como o TLT, para se beneficiar da queda dos yields. No lado de a\u00e7\u00f5es, devemos considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) no SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) para prote\u00e7\u00e3o contra uma queda nas a\u00e7\u00f5es do setor de constru\u00e7\u00e3o. Essas estrat\u00e9gias simples com op\u00e7\u00f5es nos permitem nos posicionar para uma economia mais fraca, ao mesmo tempo em que limitamos o potencial de perdas nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n