GBP\/JPY ampliou a corre\u00e7\u00e3o pela segunda sess\u00e3o consecutiva ap\u00f3s recuperar a regi\u00e3o de 219,00 intradiariamente na sexta-feira, recuando a partir de um pico visto pela \u00faltima vez em janeiro de 2008. O cruzamento caiu abaixo de 218,50 no in\u00edcio do preg\u00e3o europeu, com a queda limitada pela sensibilidade persistente do mercado a uma poss\u00edvel a\u00e7\u00e3o oficial do Jap\u00e3o para dar suporte ao iene. A libra enfrentou press\u00e3o com o fortalecimento do d\u00f3lar americano, embora as condi\u00e7\u00f5es macro mais amplas apontem para espa\u00e7o limitado para uma queda mais acentuada.<\/p>\n
Os diferenciais de juros continuam sustentando a din\u00e2mica de carry. O Banco do Jap\u00e3o elevou sua taxa b\u00e1sica de curto prazo para 1,0% em junho, o maior n\u00edvel em 31 anos, enquanto a taxa b\u00e1sica do Banco da Inglaterra est\u00e1 em 3,75%, deixando um gap aproximado de 275 pontos-base que sustenta opera\u00e7\u00f5es de carry trade em JPY. Riscos geopol\u00edticos ligados ao conflito no Oriente M\u00e9dio podem restringir qualquer recupera\u00e7\u00e3o do iene, enquanto a redu\u00e7\u00e3o do risco pol\u00edtico no Reino Unido \u2014 junto com a melhora do sentimento sobre a trajet\u00f3ria fiscal \u2014 tamb\u00e9m d\u00e1 suporte \u00e0 GBP, ap\u00f3s relatos de que o primeiro-ministro eleito Andy Burnham pode nomear Shabana Mahmood como Chanceler do Tesouro e dados mostrando que a economia brit\u00e2nica voltou a crescer em maio.<\/p>\n
Estamos vendo o cruzamento GBP\/JPY ceder a partir de m\u00e1ximas de v\u00e1rias d\u00e9cadas perto de 219,00, mas orientamos traders de derivativos a n\u00e3o se apressarem em montar posi\u00e7\u00f5es vendidas por enquanto. Embora os temores de uma interven\u00e7\u00e3o do governo japon\u00eas mantenham os participantes em estado de alerta, a tend\u00eancia de alta mais ampla segue fortemente sustentada. Historicamente, interven\u00e7\u00f5es cambiais unilaterais do Minist\u00e9rio das Finan\u00e7as do Jap\u00e3o apenas interrompem temporariamente a tend\u00eancia do mercado, em vez de revert\u00ea-la.<\/p>\n
O principal motor por tr\u00e1s da for\u00e7a deste par \u00e9 o enorme diferencial de juros de 275 pontos-base, com a taxa do Banco da Inglaterra em 3,75% frente a 1,0% do Banco do Jap\u00e3o. Esse diferencial continua tornando o carry trade em JPY altamente lucrativo para investidores globais em busca de rendimento. Recomendamos o uso de estruturas com op\u00e7\u00f5es, como bull call spreads, para capturar o momentum de alta enquanto se protege contra quedas s\u00fabitas provocadas por interven\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Tamb\u00e9m esperamos que a libra esterlina permane\u00e7a resiliente devido \u00e0 estabilidade pol\u00edtica no Reino Unido e ao retorno recente do crescimento econ\u00f4mico. Al\u00e9m disso, os riscos geopol\u00edticos em curso no Oriente M\u00e9dio historicamente enfraquecem o iene, pois o Jap\u00e3o depende fortemente de energia importada. Para traders de op\u00e7\u00f5es, a volatilidade impl\u00edcita relativamente baixa torna estrat\u00e9gias de compra de pr\u00eamio bastante atrativas em corre\u00e7\u00f5es leves.<\/p>\n
Avaliamos que eventuais recuos de curto prazo no GBP\/JPY devem ser tratados como oportunidades de compra, e n\u00e3o como revers\u00e3o de tend\u00eancia. Traders de derivativos devem aguardar por padr\u00f5es de rompimento confirmados acima de 219,00 antes de ampliar a exposi\u00e7\u00e3o comprada. At\u00e9 que se observe uma sequ\u00eancia agressiva de vendas, o caminho de menor resist\u00eancia para este cruzamento permanece firmemente para cima.<\/p>\n\n\n\n