A infla\u00e7\u00e3o do \u00cdndice Harmonizado de Pre\u00e7os ao Consumidor (HICP, na sigla em ingl\u00eas) da \u00c1ustria arrefeceu em junho, com a taxa interanual desacelerando para 3,2%. Isso representou uma queda em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 leitura anterior, de 3,7%, sinalizando um impulso de pre\u00e7os mais fraco na compara\u00e7\u00e3o com o m\u00eas precedente.<\/p>\n\n
O dado mais recente do HICP deixa a infla\u00e7\u00e3o anual 0,5 ponto percentual abaixo do n\u00edvel anterior. O n\u00famero de junho fornece um referencial atualizado para a trajet\u00f3ria dos pre\u00e7os ao consumidor na \u00c1ustria, conforme capturada pela m\u00e9trica harmonizada da Uni\u00e3o Europeia.<\/p>\n\n
Com a infla\u00e7\u00e3o austr\u00edaca caindo de forma acentuada para 3,2% em junho, ante 3,7% anteriormente, vemos sinais claros de que as press\u00f5es de pre\u00e7os na Zona do Euro est\u00e3o perdendo for\u00e7a. Essa queda relevante tende a refor\u00e7ar as expectativas do mercado por cortes mais agressivos de juros pelo Banco Central Europeu. Como traders de derivativos, precisamos nos posicionar para um ambiente de taxas em mudan\u00e7a, \u00e0 medida que os yields da Zona do Euro reagem a essa tend\u00eancia de baixa.<\/p>\n\n
Recomendamos mirar futuros do Euro-Bund e derivativos de juros de curto prazo, como contratos futuros de Euribor, que tendem a se beneficiar \u00e0 medida que os yields recuam. Historicamente, quando a infla\u00e7\u00e3o austr\u00edaca cai 0,5 ponto percentual em um \u00fanico m\u00eas, os yields dos t\u00edtulos austr\u00edacos de 10 anos \u2014 que recentemente giravam em torno de 3,0% \u2014 tendem a ceder. Assumir posi\u00e7\u00e3o comprada nesses contratos de juros agora oferece um bom setup antes das pr\u00f3ximas reuni\u00f5es de bancos centrais.<\/p>\n\n
No mercado de c\u00e2mbio, esse dado de infla\u00e7\u00e3o mais comportada adiciona press\u00e3o baixista ao euro. \u00c0 medida que a diverg\u00eancia de pol\u00edtica monet\u00e1ria entre um Banco Central Europeu mais dovish e um Federal Reserve mais cauteloso aumenta, devemos buscar posi\u00e7\u00f5es vendidas em EUR\/USD via op\u00e7\u00f5es. A compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre o euro pode gerar retornos expressivos se a moeda testar o n\u00edvel de suporte pr\u00f3ximo de 1,07.<\/p>\n\n
Al\u00e9m disso, a queda da infla\u00e7\u00e3o \u00e9 historicamente positiva para as a\u00e7\u00f5es europeias, que vinham sendo pressionadas por custos elevados de financiamento. Podemos explorar isso comprando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre o \u00edndice austr\u00edaco ATX ou o Euro Stoxx 50. A expectativa de juros mais baixos provavelmente comprime os yields corporativos, desencadeando um rali de al\u00edvio nos derivativos de a\u00e7\u00f5es europeias nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n