T\u00c9CNICOS E PERSPECTIVAS DE OFERTA DO PETR\u00d3LEO WTI<\/p>\n\n
O petr\u00f3leo WTI recua cerca de 1% para pouco abaixo de US$ 79,00 ap\u00f3s uma terceira falha em US$ 80,00, n\u00edvel em que a M\u00e9dia M\u00f3vel Exponencial (MME) de 50 dias fica ligeiramente acima, enquanto a recupera\u00e7\u00e3o desde a m\u00ednima do in\u00edcio de julho, perto de US$ 67,00, perdeu for\u00e7a, com o Stochastic Relative Strength Index (RSI estoc\u00e1stico) di\u00e1rio ainda em alta. A escalada em torno do Ir\u00e3 incluiu um ataque dos EUA a um navio-tanque perto do principal terminal de exporta\u00e7\u00e3o do Ir\u00e3, renovada press\u00e3o naval sobre portos iranianos e disparos iranianos na dire\u00e7\u00e3o de bases dos EUA no Kuwait e na Jord\u00e2nia. Washington aventou uma tarifa de tr\u00e2nsito de 20% para cargas protegidas que cruzem o Estreito de Ormuz e revogou uma dispensa que cobria petr\u00f3leo bruto e petroqu\u00edmicos iranianos; ainda assim, os pre\u00e7os t\u00eam dificuldade para sustentar US$ 80,00 depois de o WTI ter sido negociado anteriormente acima de US$ 107,00 antes de recuar para US$ 67,00 em apenas duas semanas; a m\u00e9dia de junho ficou mais de US$ 20,00 abaixo de maio \u00e0 medida que o tr\u00e1fego de navios-tanque foi retomado.<\/p>\n\n
As condi\u00e7\u00f5es de oferta seguem folgadas: a produ\u00e7\u00e3o dos EUA est\u00e1 perto de 13,5 milh\u00f5es de barris por dia, enquanto Brasil, Guiana e Canad\u00e1 adicionam barris, e ag\u00eancias projetam super\u00e1vit at\u00e9 o fim de 2026, diante de crescimento da demanda perto de 1,2 milh\u00e3o de barris por dia. A coes\u00e3o da Opep enfraqueceu, com a sa\u00edda dos Emirados \u00c1rabes Unidos em abril, e a capacidade ociosa concentrada na Ar\u00e1bia Saudita e aliados do Golfo continua a limitar altas, mesmo com demanda firme alimentando a infla\u00e7\u00e3o e mantendo bancos centrais em postura hawkish. O foco de risco migrou para o I\u00eamen, com ataques sauditas ao aeroporto de Sanaa e lan\u00e7amentos de m\u00edsseis houthis em dire\u00e7\u00e3o a Abha; o Bab al-Mandab, por onde passa cerca de um d\u00e9cimo do com\u00e9rcio mar\u00edtimo de petr\u00f3leo bruto, pode ser usado para interromper rotas. Tecnicamente, a resist\u00eancia est\u00e1 em US$ 80,00, depois US$ 82,00 e US$ 84,00; suportes em US$ 78,00, depois na MME de 200 dias abaixo de US$ 77,50 e em US$ 76,00; um fechamento di\u00e1rio acima de US$ 80,50 alteraria o vi\u00e9s de curto prazo.<\/p>\n\n
Devemos adotar um vi\u00e9s baixista nas pr\u00f3ximas semanas e buscar vender nos repiques, j\u00e1 que o West Texas Intermediate (WTI) tem dificuldade de romper acima do teto de US$ 80,00. Apesar de manchetes geopol\u00edticas intensas, o mercado falhou repetidamente em sustentar esse patamar, mostrando que os traders j\u00e1 n\u00e3o est\u00e3o dispostos a pagar um \u201cpr\u00eamio de medo\u201d sem interrup\u00e7\u00f5es f\u00edsicas efetivas no fornecimento de petr\u00f3leo. Recomendamos focar em posi\u00e7\u00f5es vendidas perto da M\u00e9dia M\u00f3vel Exponencial de 50 dias, logo acima de US$ 80,00, com stop-loss curto acima de US$ 80,50, n\u00edvel em que o vi\u00e9s viraria para altista.<\/p>\n\n
Nossa vis\u00e3o baixista \u00e9 fortemente sustentada por um afrouxamento da oferta global, liderado pela produ\u00e7\u00e3o americana, que segue firme perto de m\u00e1ximas recordes de 13,5 milh\u00f5es de barris por dia. Combinada \u00e0 expans\u00e3o da produ\u00e7\u00e3o de Brasil e Guiana, a oferta global atende com folga a um crescimento da demanda de 1,2 milh\u00e3o de barris por dia, deixando o mercado em claro super\u00e1vit. Dados da Energy Information Administration (EIA) mostram historicamente que, quando a produ\u00e7\u00e3o fora da Opep dispara para esses n\u00edveis, tens\u00f5es geopol\u00edticas raramente sustentam picos de pre\u00e7o sem bloqueios f\u00edsicos.<\/p>\n\n
Quanto aos alvos de baixa, devemos monitorar de perto o suporte em US$ 78,00 antes de mirar a M\u00e9dia M\u00f3vel Exponencial de 200 dias, perto de US$ 77,50. Se esses n\u00edveis forem rompidos, esperamos que o WTI teste a faixa de US$ 76,00, \u00e0 medida que press\u00f5es macroecon\u00f4micas \u2014 incluindo uma reuni\u00e3o potencialmente hawkish do Federal Reserve em 28-29 de julho \u2014 pesem sobre as commodities precificadas em d\u00f3lar. Esses pisos t\u00e9cnicos devem servir como nossas principais zonas de realiza\u00e7\u00e3o de lucro para derivativos vendidos.<\/p>\n\n
Enquanto permanecermos vendidos, precisamos fazer hedge ativamente contra a amea\u00e7a severa de um ataque bem-sucedido \u00e0 infraestrutura de petr\u00f3leo da Ar\u00e1bia Saudita. \u00c9 preciso lembrar os ataques de Abqaiq-Khurais em setembro de 2019, que eliminaram instantaneamente 5,7 milh\u00f5es de barris por dia \u2014 cerca de 5% da oferta global \u2014 e fizeram os pre\u00e7os do petr\u00f3leo dispararem mais de 14% em uma \u00fanica sess\u00e3o. Se os houthis conseguirem atingir instala\u00e7\u00f5es sauditas de processamento ou fechar o Estreito de Bab al-Mandab, por onde passa quase 10% do petr\u00f3leo bruto transportado por via mar\u00edtima no mundo, devemos mudar imediatamente a estrat\u00e9gia e perseguir a alta.<\/p>\n\n\n\n