EUR\/JPY era negociado perto de 185,80 na quinta-feira, praticamente est\u00e1vel ap\u00f3s tocar um pico de um m\u00eas no in\u00edcio da semana. O cruzamento cedeu levemente \u00e0 medida que o iene japon\u00eas recuperou algum terreno, enquanto o euro permaneceu sustentado por expectativas de que o Banco Central Europeu (BCE) possa apertar ainda mais a pol\u00edtica monet\u00e1ria se os riscos de infla\u00e7\u00e3o piorarem. A cautela nos mercados foi refor\u00e7ada pela retomada das hostilidades envolvendo o Ir\u00e3, que elevou os pre\u00e7os do petr\u00f3leo e aumentou os temores de um novo choque inflacion\u00e1rio \u2014 um pano de fundo que apoiou o iene mesmo com o encarecimento da energia limitando as perspectivas econ\u00f4micas do Jap\u00e3o.<\/p>\n
Na Zona do Euro, dirigentes do BCE reiteraram disposi\u00e7\u00e3o para apertar a pol\u00edtica caso surjam efeitos inflacion\u00e1rios de segunda ordem. Uma pesquisa da Reuters mostrou que a maioria dos economistas espera que a taxa de dep\u00f3sito seja mantida em 2,25% em julho, e cerca de 70% veem mais uma alta at\u00e9 o fim do ano, mais provavelmente em setembro. Rabobank e ING tamb\u00e9m tendem a setembro, embora a ING ainda aponte julho como um risco. No Jap\u00e3o, d\u00favidas sobre planos de repatriar parte dos investimentos no exterior do Government Pension Investment Fund (GPIF) t\u00eam pesado sobre o iene, enquanto o ministro das Finan\u00e7as afirmou que as autoridades est\u00e3o prontas para intervir no c\u00e2mbio, se necess\u00e1rio.<\/p>\n
Sugerimos que operadores de derivativos se preparem para uma volatilidade mais alta no par EUR\/JPY, j\u00e1 que ele orbita o n\u00edvel de 185,80. Enquanto o euro encontra suporte em coment\u00e1rios hawkish do Banco Central Europeu, o iene japon\u00eas vem obtendo al\u00edvio tempor\u00e1rio com a alta dos riscos geopol\u00edticos. Dado esse cabo de guerra, esperamos que o par opere em uma faixa estreita, por\u00e9m fr\u00e1gil, nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Avaliamos que o risco de uma interven\u00e7\u00e3o s\u00fabita do governo japon\u00eas agora est\u00e1 em um ponto cr\u00edtico. Historicamente, quando o iene se desvaloriza rapidamente, as autoridades japonesas n\u00e3o hesitam em agir, como visto na interven\u00e7\u00e3o maci\u00e7a de 9,8 trilh\u00f5es de ienes em 2024. Operadores de derivativos devem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) de EUR\/JPY para se proteger contra uma queda forte e repentina caso T\u00f3quio decida entrar no mercado.<\/p>\n
A alta do petr\u00f3leo, impulsionada pelas tens\u00f5es persistentes no Oriente M\u00e9dio, continua a complicar o cen\u00e1rio ao prejudicar a economia japonesa, dependente de importa\u00e7\u00f5es de energia, enquanto alimenta a infla\u00e7\u00e3o na Zona do Euro. Essa dupla press\u00e3o torna apostas direcionais no mercado \u00e0 vista altamente arriscadas neste momento. Em vez disso, recomendamos o uso de estrat\u00e9gias baseadas em volatilidade, como straddles comprados (long straddles), para se beneficiar de oscila\u00e7\u00f5es acentuadas de pre\u00e7os, independentemente da dire\u00e7\u00e3o do rompimento.<\/p>\n
Com quase 70% dos economistas prevendo outra alta de juros do BCE at\u00e9 setembro, a vantagem de rendimento do euro dificilmente desaparecer\u00e1 rapidamente. No entanto, como o mercado j\u00e1 precificou uma pausa para a reuni\u00e3o de julho, qualquer surpresa hawkish pode desencadear uma valoriza\u00e7\u00e3o imediata do euro. Recomendamos manter uma postura flex\u00edvel e optar por vencimentos curtos nas op\u00e7\u00f5es para capturar essas mudan\u00e7as r\u00e1pidas no sentimento em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n\n\n\n