O franco su\u00ed\u00e7o enfraqueceu frente ao d\u00f3lar americano na quinta-feira, \u00e0 medida que o Greenback se recuperou ap\u00f3s uma queda de dois dias. O USD\/CHF era negociado em torno de 0,8080, alta de quase 0,35% no dia, depois de ter tocado a m\u00ednima intradi\u00e1ria de 0,8044. No in\u00edcio da semana, o d\u00f3lar havia sido vendido ap\u00f3s as divulga\u00e7\u00f5es do CPI e do PPI de junho, que vieram abaixo das expectativas, reduzindo a percep\u00e7\u00e3o de probabilidade de uma alta iminente de juros pelo Fed. A retomada das tens\u00f5es no Oriente M\u00e9dio elevou os pre\u00e7os do petr\u00f3leo, mantendo os riscos de infla\u00e7\u00e3o no radar e sustentando as expectativas de um aumento de juros do Fed mais adiante no ano.<\/p>\n
A precifica\u00e7\u00e3o do CME FedWatch indica 58% de chance de alta de juros at\u00e9 setembro, que depois sobe para 65% at\u00e9 outubro e 76% at\u00e9 dezembro. Dados dos EUA tamb\u00e9m sustentaram o d\u00f3lar: os pedidos iniciais de seguro-desemprego ca\u00edram para 208 mil na semana encerrada em 11 de julho, ante proje\u00e7\u00e3o de 217 mil; enquanto as vendas no varejo avan\u00e7aram 0,2% na compara\u00e7\u00e3o mensal em junho, em linha com as expectativas, e maio foi revisado para cima, para 1,0% ante 0,9%. O n\u00facleo de controle das vendas no varejo veio em 0,5% versus 0,8% em maio. O \u00edndice DXY ficou pr\u00f3ximo de 100,72 ap\u00f3s atingir 100,35 na quarta-feira, o menor n\u00edvel desde 18 de junho, enquanto o SNB afirmou que as condi\u00e7\u00f5es de junho foram apropriadas, ao mesmo tempo em que sinalizou riscos geopol\u00edticos e maior disposi\u00e7\u00e3o para intervir no c\u00e2mbio.<\/p>\n
Sugerimos que traders de derivativos busquem montar posi\u00e7\u00f5es compradas no par USD\/CHF por meio de spreads de call altistas (bull call spreads) para aproveitar o repique do Greenback. Com o par atualmente rondando 0,8080, a combina\u00e7\u00e3o de dados econ\u00f4micos americanos fortes e aumento das expectativas de alta de juros cria um caminho claro de valoriza\u00e7\u00e3o. Essa estrat\u00e9gia limita nosso risco de baixa, ao mesmo tempo em que permite capturar ganhos graduais conforme o d\u00f3lar recupera tra\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
O principal vetor por tr\u00e1s dessa for\u00e7a do d\u00f3lar \u00e9 a mudan\u00e7a repentina nas expectativas de juros do Federal Reserve, desencadeada pela alta do petr\u00f3leo em fun\u00e7\u00e3o de conflitos no Oriente M\u00e9dio. Atualmente, os mercados globais de energia veem o Brent voltar a se aproximar do patamar de US$ 85 por barril, o que historicamente reacende temores inflacion\u00e1rios. Por isso, os mercados futuros rapidamente passaram a precificar uma probabilidade de 58% de alta de juros pelo Fed at\u00e9 setembro, subindo para expressivos 76% at\u00e9 dezembro.<\/p>\n
Tamb\u00e9m desaconselhamos manter posi\u00e7\u00f5es compradas em franco su\u00ed\u00e7o, pois o Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o (SNB) est\u00e1 sinalizando ativamente que pode entrar no mercado de c\u00e2mbio. Historicamente, o SNB n\u00e3o hesitou em usar interven\u00e7\u00f5es cambiais agressivas para enfraquecer o franco quando tens\u00f5es geopol\u00edticas o impulsionam para n\u00edveis elevados. O uso de op\u00e7\u00f5es knock-out vendidas em CHF pode nos ajudar a lucrar com uma interven\u00e7\u00e3o repentina do SNB, mantendo nosso risco total estritamente definido.<\/p>\n
Dados robustos do mercado de trabalho dos EUA refor\u00e7am ainda mais essa vis\u00e3o altista para o USD, com os pedidos semanais de seguro-desemprego caindo recentemente para apenas 208 mil. Quando os dados de emprego dos EUA superam as expectativas de forma consistente, historicamente isso d\u00e1 ao Fed mais margem para manter os juros mais altos por mais tempo. Acreditamos que operar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD de curto prazo permitir\u00e1 surfar essa onda de resili\u00eancia econ\u00f4mica americana nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n