Os pedidos cont\u00ednuos de seguro-desemprego nos EUA ficaram em 1,805 milh\u00e3o na semana at\u00e9 3 de julho, abaixo da expectativa do mercado de 1,82 milh\u00e3o. O dado indica que menos pessoas permaneceram recebendo o benef\u00edcio do que o previsto.<\/p>\n
A diferen\u00e7a entre o n\u00famero efetivo e as estimativas foi de 0,015 milh\u00e3o, ou 15 mil pedidos. A divulga\u00e7\u00e3o traz uma nova leitura semanal das condi\u00e7\u00f5es do mercado de trabalho no in\u00edcio de julho.<\/p>\n
Com os pedidos cont\u00ednuos de seguro-desemprego em 1,805 milh\u00e3o, abaixo dos 1,82 milh\u00e3o projetados, o mercado de trabalho dos EUA mostra uma resili\u00eancia acima do esperado. Entendemos que esses dados mais fortes d\u00e3o ao Federal Reserve menos motivos para cortar juros de forma agressiva nas pr\u00f3ximas semanas. Assim, operadores de derivativos devem se preparar para juros (yields) mais altos por mais tempo do que o mercado antecipava anteriormente.<\/p>\n
Em derivativos de renda fixa, recomendamos observar posi\u00e7\u00f5es vendidas em contratos futuros de Treasuries de curto a m\u00e9dio prazo, j\u00e1 que os yields enfrentam press\u00e3o de alta. Historicamente, um mercado de trabalho resiliente sustenta yields mais elevados, o que significa que op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em grandes ETFs de bonds, como o TLT, podem gerar retornos robustos. A compra dessas puts permite capturar a queda dos pre\u00e7os dos t\u00edtulos sem risco de perda ilimitada de capital.<\/p>\n
No mercado de op\u00e7\u00f5es de a\u00e7\u00f5es, esperamos aumento de volatilidade \u00e0 medida que os traders recalibram modelos de valuation para refletir custos de financiamento mais altos. Sugerimos o uso de straddles comprados no S&P 500 (SPY) para se beneficiar de movimentos fortes em qualquer dire\u00e7\u00e3o durante essa fase de ajuste. Como alternativa, a venda de credit spreads fora do dinheiro (out-of-the-money) ajuda a capturar pr\u00eamio enquanto o mercado busca uma nova dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Com o VIX historicamente encontrando um piso em torno de 12 a 13 em meados do ver\u00e3o no hemisf\u00e9rio norte, a compra de prote\u00e7\u00f5es de volatilidade baratas \u00e9 uma estrat\u00e9gia bastante sensata neste momento. Recomendamos acumular op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de VIX com vencimento em agosto para proteger carteiras contra uma deteriora\u00e7\u00e3o s\u00fabita do mercado. Monitorar os pr\u00f3ximos dados de infla\u00e7\u00e3o em conjunto com esses n\u00fameros de seguro-desemprego ser\u00e1 fundamental para calibrar o timing das entradas de forma eficaz.<\/p>\n\n\n\n