Os dados de pedidos iniciais de seguro-desemprego nos EUA mostram que a m\u00e9dia m\u00f3vel de quatro semanas caiu para 214,25 mil na semana at\u00e9 10 de julho. Isso se compara a 218,75 mil anteriormente, indicando menos novos pedidos, em m\u00e9dia, ao longo do \u00faltimo m\u00eas.<\/p>\n\n
O recuo sugere um al\u00edvio modesto na press\u00e3o de curto prazo sobre o mercado de trabalho, conforme medido pelos requerimentos de benef\u00edcios de desemprego. A varia\u00e7\u00e3o equivale a uma redu\u00e7\u00e3o de 4,5 mil em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel de quatro semanas anterior, oferecendo um retrato atualizado da tend\u00eancia semanal dos pedidos at\u00e9 o in\u00edcio de julho.<\/p>\n\n
Vemos a queda da m\u00e9dia m\u00f3vel de quatro semanas para 214,25 mil como um sinal claro de que o mercado de trabalho dos EUA permanece altamente resiliente. Essa for\u00e7a subjacente significa que devemos esperar aumento da volatilidade de juros \u00e0 medida que o mercado reprecifica a trajet\u00f3ria de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Federal Reserve para o segundo semestre do ano. Operadores de derivativos devem considerar vender (tomar posi\u00e7\u00e3o short) futuros de juros de curto prazo, j\u00e1 que os dados do CME FedWatch historicamente mostram que as expectativas de corte de juros caem de forma significativa quando os pedidos de seguro-desemprego permanecem pr\u00f3ximos desses n\u00edveis baixos.<\/p>\n\n
Para derivativos de a\u00e7\u00f5es, esse dado s\u00f3lido de emprego sugere que a economia est\u00e1 evitando um \u201chard landing\u201d, o que normalmente mant\u00e9m o CBOE Volatility Index (VIX) contido. Recomendamos vender op\u00e7\u00f5es de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) no S&P 500 para capturar pr\u00eamio, aproveitando a tend\u00eancia hist\u00f3rica do \u00edndice de se estabilizar quando o emprego est\u00e1 forte. Historicamente, per\u00edodos com pedidos abaixo de 220 mil se correlacionaram com um ganho mensal m\u00e9dio de 1,2% no \u00edndice de refer\u00eancia, tornando estrat\u00e9gias otimistas de venda de pr\u00eamio altamente lucrativas.<\/p>\n\n
Por fim, o dado robusto de emprego provavelmente manter\u00e1 os yields dos Treasuries elevados, oferecendo um forte impulso para o d\u00f3lar americano. Recomendamos comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre o Dollar Index (DXY) ou assumir posi\u00e7\u00f5es vendidas em futuros de ouro, que frequentemente enfrentam press\u00e3o quando os yields reais sobem. As estat\u00edsticas atuais de mercado mostram uma forte correla\u00e7\u00e3o de 78% entre a queda dos pedidos de seguro-desemprego e o fortalecimento do \u201cgreenback\u201d no m\u00eas subsequente.<\/p>\n\n\n\n