Os pedidos iniciais de seguro-desemprego nos EUA totalizaram 208 mil na semana encerrada em 10 de julho, ficando abaixo das previs\u00f5es de 217 mil. A diferen\u00e7a entre o dado divulgado e a estimativa de consenso foi de 9 mil, indicando um n\u00edvel de novas solicita\u00e7\u00f5es de apoio ao desemprego menor do que o esperado no per\u00edodo.<\/p>\n
A divulga\u00e7\u00e3o se soma ao conjunto de indicadores semanais do mercado de trabalho dos EUA acompanhados em busca de mudan\u00e7as nas condi\u00e7\u00f5es de emprego. Com pedidos em 208 mil frente a uma proje\u00e7\u00e3o de 217 mil, o dado veio abaixo do esperado para as solicita\u00e7\u00f5es daquela semana.<\/p>\n
Com os pedidos iniciais de seguro-desemprego recuando para 208 mil, bem abaixo dos 217 mil projetados, vemos evid\u00eancias claras de que o mercado de trabalho dos EUA segue extremamente resiliente. Historicamente, pedidos na faixa de 200 mil sinalizam for\u00e7a econ\u00f4mica e, em geral, adiam cortes agressivos de juros pelo Federal Reserve. Como traders de derivativos, precisamos nos preparar para um ambiente de juros \u201cmais altos por mais tempo\u201d nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Recomendamos focar em op\u00e7\u00f5es de Treasuries e futuros de juros, j\u00e1 que os rendimentos devem enfrentar press\u00e3o de alta. Em per\u00edodos semelhantes de aperto no mercado de trabalho nos \u00faltimos anos, o rendimento da Treasury de 10 anos avan\u00e7ou em dire\u00e7\u00e3o a 4,5% ap\u00f3s dados de emprego inesperadamente fortes. Comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em ETFs de Treasuries de duration longa, como o TLT, pode gerar retornos robustos \u00e0 medida que os pre\u00e7os dos t\u00edtulos caem.<\/p>\n
Esse dado forte do mercado de trabalho tamb\u00e9m d\u00e1 suporte ao d\u00f3lar, tornando derivativos cambiais na ponta comprada ainda mais atrativos neste momento. Esperamos que o d\u00f3lar se fortale\u00e7a frente a grandes pares como euro e iene, \u00e0 medida que a probabilidade de um corte de juros em setembro caia para abaixo de 50%. Traders podem aproveitar essa tend\u00eancia comprando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD de curto prazo ou assumindo posi\u00e7\u00f5es compradas em futuros de USD.<\/p>\n
No mercado de a\u00e7\u00f5es, devemos esperar volatilidade de curto prazo conforme investidores em a\u00e7\u00f5es digerem a menor probabilidade de cortes de juros no curto prazo. Rea\u00e7\u00f5es hist\u00f3ricas sugerem que dados econ\u00f4micos fortes podem provocar corre\u00e7\u00f5es tempor\u00e1rias de 2% a 3% no S&P 500 \u00e0 medida que o otimismo com cortes de juros perde for\u00e7a. Sugerimos usar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de \u00edndice ou comprar calls do VIX com vencimento pr\u00f3ximo para proteger carteiras de a\u00e7\u00f5es existentes contra essas oscila\u00e7\u00f5es repentinas do mercado.<\/p>\n\n\n\n