O d\u00f3lar americano se estabilizou perto de uma m\u00ednima de um m\u00eas ap\u00f3s leituras mais fracas do \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Produtor (PPI) e do \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor (CPI) de junho pressionarem a curva de futuros de Fed funds e, consequentemente, a moeda. O mercado reprecificou as apostas \u00e0 medida que os dados refor\u00e7aram a percep\u00e7\u00e3o de modera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o, enquanto as expectativas para a trajet\u00f3ria de pol\u00edtica monet\u00e1ria permaneceram estreitamente ligadas \u00e0s pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
As comunica\u00e7\u00f5es do Federal Reserve sinalizaram um consenso em manter os juros por ora, embora os dirigentes divirjam sobre o qu\u00e3o persistentes podem se mostrar as press\u00f5es inflacion\u00e1rias. O Beige Book descreveu um quadro misto, com alguns contatos nos Distritos esperando que a infla\u00e7\u00e3o continue no ritmo atual, enquanto outros anteciparam uma desacelera\u00e7\u00e3o, em parte devido \u00e0 queda dos pre\u00e7os dos combust\u00edveis. Nesse contexto, a meta de infla\u00e7\u00e3o de 2% do banco central segue como uma refer\u00eancia-chave para a precifica\u00e7\u00e3o, ao lado da demanda externa cont\u00ednua por t\u00edtulos de longo prazo dos EUA e do desempenho relativo da economia americana.<\/p>\n\n
Acreditamos que a recente queda do \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) para perto do n\u00edvel de 104 representa uma rea\u00e7\u00e3o exagerada do mercado e um ponto de entrada atraente para compradores. Apesar das leituras mais frias de infla\u00e7\u00e3o em junho, a for\u00e7a subjacente da economia americana permanece muito mais saud\u00e1vel do que a de seus pares globais. Operadores de derivativos devem buscar se posicionar para uma recupera\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar nas pr\u00f3ximas semanas, pois esperamos que essa onda de vendas seja revertida.<\/p>\n\n
Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de curto prazo, fora do dinheiro (out-of-the-money), sobre o d\u00f3lar para capturar uma recupera\u00e7\u00e3o r\u00e1pida. Alternativamente, os traders podem mirar o euro vendendo op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de EUR\/USD, especialmente porque o crescimento econ\u00f4mico da zona do euro segue atrasado. Essa estrat\u00e9gia permite capturar pr\u00eamio enquanto se posiciona para uma corre\u00e7\u00e3o baixista no euro.<\/p>\n\n
Corroborando essa vis\u00e3o, os yields dos Treasuries de 10 anos dos EUA t\u00eam se mantido firmes perto de 4,2%, atraindo fortes entradas de capital estrangeiro que sustentam a demanda pelo d\u00f3lar. Historicamente, quando o Federal Reserve mant\u00e9m uma trajet\u00f3ria cautelosa em dire\u00e7\u00e3o ao corte de juros, o d\u00f3lar tende a se recuperar rapidamente ap\u00f3s recuos breves induzidos por dados de infla\u00e7\u00e3o. Dados recentes do Tesouro mostram que as posi\u00e7\u00f5es estrangeiras em ativos americanos t\u00eam aumentado de forma constante, oferecendo um colch\u00e3o s\u00f3lido para a moeda.<\/p>\n\n
Com os banqueiros centrais ainda divididos sobre a velocidade da desinfla\u00e7\u00e3o, as pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es de dados devem elevar a volatilidade do mercado. Traders devem utilizar estrat\u00e9gias de straddle em pares principais do d\u00f3lar antes dos pr\u00f3ximos relat\u00f3rios de vendas no varejo e infla\u00e7\u00e3o para se beneficiar desses movimentos bruscos de pre\u00e7os. Manter stops curtos em contratos futuros alavancados \u00e9 essencial enquanto atravessamos essa janela de dados altamente sens\u00edvel.<\/p>\n\n\n\n