A TD Securities espera que as vendas no varejo dos EUA fiquem est\u00e1veis em junho, em 0,0% na compara\u00e7\u00e3o mensal, abaixo do consenso de 0,2%. O banco projeta o grupo de controle em 0,2% versus 0,5%, com enfraquecimento das vendas de gasolina \u00e0 medida que os pre\u00e7os caem e recuo de 0,8% em servi\u00e7os de alimenta\u00e7\u00e3o. As vendas de autom\u00f3veis devem avan\u00e7ar 3,0% m\/m, compensando parcialmente a fraqueza mais ampla nos gastos e sinalizando uma perda de f\u00f4lego do consumidor, com potenciais implica\u00e7\u00f5es para o d\u00f3lar americano.<\/p>\n
Em infla\u00e7\u00e3o, o PPI cheio de junho \u00e9 indicado em -0,3% contra consenso de 0,0%, atribu\u00eddo a quedas em alimentos e energia. A casa elevou sua estimativa do n\u00facleo do PCE de junho para 0,19% m\/m, de 0,14% ap\u00f3s o CPI, ainda caracterizando a leitura combinada de PPI e CPI como moderada no m\u00eas. A TD Securities espera que o Fed mantenha os juros inalterados em julho.<\/p>\n
Esperamos que o d\u00f3lar americano enfrente uma press\u00e3o baixista constante nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que o crescimento do varejo estagna completamente. Operadores de derivativos devem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em EUR\/USD ou op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em USD\/JPY para se beneficiar dessa tend\u00eancia de enfraquecimento. Historicamente, quando as vendas no varejo ficam abaixo das estimativas por essa magnitude, o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) recua cerca de 1% a 1,5% nas semanas seguintes.<\/p>\n
Com o gasto do consumidor cheio est\u00e1vel em 0,0% e os pre\u00e7os ao produtor em queda, \u00e9 muito prov\u00e1vel que o Federal Reserve mantenha as taxas de juros inalteradas antes de pivotar para cortes. Recomendamos a compra de futuros de fed funds ou de Treasuries de longo prazo para capturar a queda dos yields. Dados anteriores mostram que desacelera\u00e7\u00f5es econ\u00f4micas semelhantes elevam a probabilidade de um corte de juros pr\u00f3ximo para acima de 85%, o que impulsiona fortemente os pre\u00e7os dos t\u00edtulos.<\/p>\n
Tamb\u00e9m sugerimos o uso de spreads com op\u00e7\u00f5es em ETFs de varejo e de consumo discricion\u00e1rio para fazer hedge contra uma desacelera\u00e7\u00e3o mais ampla do consumidor. A compra de puts em \u00edndices com forte peso de varejo pode proteger as carteiras contra uma queda nos lucros corporativos. Por sua vez, yields mais baixos podem oferecer um ponto de entrada t\u00e1tico para calls em setores sens\u00edveis a juros, como utilities e real estate.<\/p>\n\n\n\n