A vice-governadora do Banco da Inglaterra (BoE), Sarah Breeden, disse nesta quinta-feira que a infla\u00e7\u00e3o do Reino Unido teria ficado na meta de 2% do banco central n\u00e3o fosse a guerra no Oriente M\u00e9dio. Ela tamb\u00e9m afirmou que o choque da guerra com o Ir\u00e3 tem menor probabilidade de se incorporar \u00e0 din\u00e2mica inflacion\u00e1ria e que o BoE est\u00e1 em uma boa posi\u00e7\u00e3o para monitorar os desdobramentos.<\/p>\n\n
A libra esterlina mostrou pouca rea\u00e7\u00e3o imediata. No momento da publica\u00e7\u00e3o, o GBP\/USD recuava 0,12%, perto de 1,3520, \u00e0 medida que o d\u00f3lar americano se recuperava. Separadamente, o FXS Speechtracker atribuiu aos coment\u00e1rios uma pontua\u00e7\u00e3o de 3,2\/10, em compara\u00e7\u00e3o com a m\u00e9dia hist\u00f3rica de 4,1\/10 da dirigente, indicando um vi\u00e9s levemente dovish.<\/p>\n\n
Devemos nos posicionar para um Banco da Inglaterra mais dovish nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que os formuladores de pol\u00edtica sinalizam que as press\u00f5es inflacion\u00e1rias subjacentes est\u00e3o perdendo for\u00e7a. Com a vice-governadora Breeden minimizando o impacto de longo prazo dos choques geopol\u00edticos no Oriente M\u00e9dio, o ciclo de cortes de juros no Reino Unido pode ganhar tra\u00e7\u00e3o mais rapidamente do que o mercado atualmente precifica. Esperamos que isso pressione a libra esterlina para baixo, especialmente porque a moeda enfrenta resist\u00eancia pr\u00f3xima ao n\u00edvel de 1,3520 frente a um d\u00f3lar americano em recupera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Para aproveitar essa mudan\u00e7a, traders de derivativos devem considerar vender GBP\/USD ou comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre a libra. Historicamente, quando o BoE adota um vi\u00e9s dovish enquanto o Federal Reserve dos EUA permanece cauteloso, a libra tende a apresentar desempenho inferior, assim como nas tend\u00eancias p\u00f3s-pico de infla\u00e7\u00e3o observadas no fim de 2024. Dados recentes mostram que o CPI do Reino Unido tem oscilado na faixa de 2,0% a 2,5%, e qualquer queda adicional na infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os provavelmente desencadear\u00e1 cortes de juros mais agressivos.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m recomendamos mirar em futuros de juros de curto prazo, como os contratos de Sonia (Sterling Overnight Index Average) de tr\u00eas meses, que tendem a se beneficiar conforme aumentam as expectativas de cortes. Se o BoE cortar sua taxa b\u00e1sica do patamar recente em torno de 5,0% para algo pr\u00f3ximo de 4,5% ou menos at\u00e9 o outono, esses contratos devem passar por uma reprecifica\u00e7\u00e3o significativa para cima. Esse ambiente oferece uma configura\u00e7\u00e3o de alta probabilidade para operadores de op\u00e7\u00f5es comprarem op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre futuros de Sonia a fim de capturar o cen\u00e1rio de queda dos rendimentos.<\/p>\n\n\n\n