O crescimento da oferta monet\u00e1ria da Coreia do Sul acelerou em maio, com o agregado monitorado avan\u00e7ando 9,2% na compara\u00e7\u00e3o anual. Isso se compara a uma alta de 8,1% no m\u00eas anterior.<\/p>\n
A leitura mais recente aponta para uma expans\u00e3o mais r\u00e1pida das condi\u00e7\u00f5es dom\u00e9sticas de liquidez ao longo do m\u00eas. N\u00e3o foi fornecido nenhum detalhamento adicional no comunicado.<\/p>\n
Observamos um aumento relevante na oferta monet\u00e1ria M2 da Coreia do Sul, que saltou para 9,2% de crescimento em maio na compara\u00e7\u00e3o anual. Essa acelera\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o aos 8,1% de abril indica que um volume significativo de nova liquidez est\u00e1 entrando no sistema financeiro. Um avan\u00e7o t\u00e3o r\u00e1pido frequentemente antecede uma alta da infla\u00e7\u00e3o, aumentando a press\u00e3o para que o banco central reaja.<\/p>\n
Esses dados sugerem potencial fraqueza para o won sul-coreano, pois uma maior oferta da moeda pode diluir seu valor. Com o Federal Reserve dos EUA mantendo uma postura relativamente firme, o par USD\/KRW, atualmente negociado em torno de 1.385, pode testar a resist\u00eancia em 1.400. Devemos considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) em USD\/KRW para aproveitar essa potencial deprecia\u00e7\u00e3o do won.<\/p>\n
Para o mercado acion\u00e1rio, o quadro traz um sinal misto, por\u00e9m com vi\u00e9s de cautela. Embora a liquidez possa inicialmente impulsionar o KOSPI 200, a crescente amea\u00e7a de uma alta de juros pelo Banco da Coreia para combater a infla\u00e7\u00e3o cria um obst\u00e1culo relevante para as a\u00e7\u00f5es. Antecipamos aumento de volatilidade e avaliamos a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em futuros do KOSPI 200 como prote\u00e7\u00e3o contra uma poss\u00edvel queda do mercado.<\/p>\n
\u00c9 no mercado de renda fixa que o impacto mais direto pode ser sentido, j\u00e1 que o pr\u00f3ximo passo do Banco da Coreia passa a ser um foco cr\u00edtico. Dados recentes de infla\u00e7\u00e3o, com o CPI em 2,9%, j\u00e1 colocam o BOK em uma posi\u00e7\u00e3o dif\u00edcil, e esse avan\u00e7o da oferta monet\u00e1ria elevar\u00e1 a press\u00e3o por uma alta de juros a partir do n\u00edvel atual de 3,50%. Vemos uma oportunidade de vender a descoberto (short) futuros de Korean Treasury Bond (KTB), j\u00e1 que seus pre\u00e7os tendem a cair se o banco central sinalizar uma pol\u00edtica mais hawkish.<\/p>\n\n\n\n