A alta dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo e a escalada das tens\u00f5es no Golfo provocaram um movimento mais acentuado nos juros americanos do que no c\u00e2mbio, com o Brent tocando brevemente US$ 80\/barril e dando suporte a um pano de fundo mais hawkish para o Federal Reserve. O d\u00f3lar americano permaneceu mais firme contra moedas de baixo rendimento, enquanto carry trades em Mercados Emergentes foram desfeitos. O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) \u00e9 visto ao redor de 101,00, com espa\u00e7o para retornar em dire\u00e7\u00e3o a 101,50.<\/p>\n
O mais recente ponto de tens\u00e3o veio ap\u00f3s relatos de um colapso nas negocia\u00e7\u00f5es entre EUA e Ir\u00e3 e uma troca de tiros que se estendeu durante a noite, incluindo ataques militares dos EUA a alvos de infraestrutura no norte do Iraque, descritos como o primeiro ataque desse tipo contra infraestrutura desde o in\u00edcio de abril. Separadamente, a ata do Comit\u00ea Federal de Mercado Aberto (FOMC) de junho delineou dois caminhos para os juros: um corte adiado se a infla\u00e7\u00e3o ceder, ou uma alta antecipada se a infla\u00e7\u00e3o permanecer elevada. Os mercados mostraram rea\u00e7\u00e3o imediata limitada no d\u00f3lar e nos juros dos EUA, sugerindo que a aten\u00e7\u00e3o pode se voltar para a pr\u00f3xima semana em busca de uma orienta\u00e7\u00e3o mais clara do Fed.<\/p>\n
Os pre\u00e7os elevados de energia, com o Brent recentemente avan\u00e7ando para acima de US$ 95 por barril, est\u00e3o refor\u00e7ando a postura hawkish do Federal Reserve. As tens\u00f5es renovadas no Estreito de Ormuz elevaram as expectativas de juros de curto prazo. Esse ambiente oferece suporte fundamental para um d\u00f3lar americano mais forte.<\/p>\n
Os dados recentes de infla\u00e7\u00e3o, que vieram em persistentes 3,4% no m\u00eas passado, complicam o caminho do Fed rumo ao afrouxamento da pol\u00edtica monet\u00e1ria. Os futuros de Fed funds agora precificam menos de 50% de chance de um corte de juros antes do final do ano. Acreditamos que essa din\u00e2mica manter\u00e1 o d\u00f3lar bem sustentado em eventuais quedas.<\/p>\n
Consequentemente, vemos o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY), atualmente negociado ao redor de 106,50, com potencial para testar o n\u00edvel de 107,00 nas pr\u00f3ximas semanas. Operadores de derivativos devem considerar posi\u00e7\u00f5es compradas em d\u00f3lar, particularmente contra moedas de baixo rendimento como o iene japon\u00eas. O amplo diferencial de juros torna estrat\u00e9gias como a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD\/JPY atraentes, especialmente enquanto o par testa m\u00e1ximas de v\u00e1rias d\u00e9cadas.<\/p>\n
Essa for\u00e7a do d\u00f3lar est\u00e1 provocando o desmonte de carry trades populares em alguns mercados emergentes. A volatilidade do mercado aumentou, com o \u00edndice VIX subindo de suas m\u00ednimas abaixo de 14 h\u00e1 apenas um m\u00eas, tornando essas opera\u00e7\u00f5es mais arriscadas. Ser\u00edamos cautelosos ao manter posi\u00e7\u00f5es sem hedge em moedas de alto rendimento at\u00e9 que a situa\u00e7\u00e3o geopol\u00edtica se estabilize.<\/p>\n\n\n\n