O iene japon\u00eas se fortaleceu frente ao d\u00f3lar americano mesmo com o ressurgimento das tens\u00f5es geopol\u00edticas, com o USD\/JPY recuando 0,17%, para perto de 162,35. O movimento ocorreu enquanto o d\u00f3lar sofria press\u00e3o vendedora ap\u00f3s a renova\u00e7\u00e3o das preocupa\u00e7\u00f5es de que a troca de ataques entre os EUA e o Ir\u00e3 tenha desancorado as expectativas de infla\u00e7\u00e3o nos Estados Unidos. Em paralelo, o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) ca\u00eda 0,15%, para perto de 100,900, embora tenha reduzido as perdas anteriores.<\/p>\n\n
Declara\u00e7\u00f5es do presidente dos EUA, Donald Trump, na c\u00fapula da Otan apontaram para a possibilidade de novos ataques ao Ir\u00e3 e potenciais ofensivas contra sua infraestrutura de energia e abastecimento de \u00e1gua, elevando temores de tens\u00f5es prolongadas no Oriente M\u00e9dio \u2014 o que poderia manter os pre\u00e7os do petr\u00f3leo em n\u00edveis elevados e as proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o desancoradas. Separadamente, a ata da reuni\u00e3o de junho do Comit\u00ea Federal de Mercado Aberto (FOMC) mostrou autoridades preocupadas com riscos de alta para a infla\u00e7\u00e3o, com v\u00e1rios membros esperando um aperto adicional das condi\u00e7\u00f5es monet\u00e1rias. No Jap\u00e3o, o foco seguiu sendo se o Banco do Jap\u00e3o (BoJ) elevar\u00e1 os juros novamente neste ano, ap\u00f3s uma proposta de revis\u00e3o do plano anual de diretrizes de pol\u00edtica econ\u00f4mica do governo indicar a continuidade de um aperto monet\u00e1rio gradual, ao mesmo tempo em que ressaltou a independ\u00eancia do BoJ e seu foco em infla\u00e7\u00e3o est\u00e1vel.<\/p>\n\n
O diferencial significativo de juros entre os EUA e o Jap\u00e3o continua sendo, para n\u00f3s, o principal fator. Com o Federal Reserve mantendo uma postura firme diante da infla\u00e7\u00e3o persistente, o d\u00f3lar permanece forte frente ao iene japon\u00eas, que atualmente \u00e9 negociado perto de 172,50. Essa tend\u00eancia parece prov\u00e1vel de continuar, j\u00e1 que o Banco do Jap\u00e3o mostra pouca disposi\u00e7\u00e3o para aumentos agressivos de juros al\u00e9m do n\u00edvel m\u00ednimo atual.<\/p>\n\n
Vemos valor em comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) no par USD\/JPY. Isso nos permite lucrar caso o iene continue a se enfraquecer frente ao d\u00f3lar. A estrat\u00e9gia se baseia na expectativa de que dados de infla\u00e7\u00e3o dos EUA, como a leitura do n\u00facleo do CPI do m\u00eas passado de 3,1%, mantenham o Fed em espera, enquanto o BoJ segue relutante em agir de forma decisiva.<\/p>\n\n
No entanto, precisamos ficar atentos a mudan\u00e7as s\u00fabitas que possam fortalecer o iene. Uma escalada geopol\u00edtica, como as tens\u00f5es em curso no Mar do Sul da China, ou qualquer sinal surpreendentemente \u201chawkish\u201d do BoJ pode desencadear uma busca por seguran\u00e7a (flight to safety), levando o USD\/JPY para baixo. O \u00edndice de volatilidade Cboe (VIX) j\u00e1 subiu para 17, indicando que os mercados est\u00e3o um pouco mais nervosos com esses riscos.<\/p>\n\n
Para nos proteger contra uma revers\u00e3o brusca, estamos considerando comprar algumas op\u00e7\u00f5es de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) no USD\/JPY. Elas funcionam como uma forma barata de seguro caso o par caia repentinamente abaixo de n\u00edveis-chave como 170. Historicamente, o iene se fortalece rapidamente durante epis\u00f3dios globais de avers\u00e3o ao risco, e precisamos estar preparados para essa possibilidade.<\/p>\n\n\n\n