As proje\u00e7\u00f5es para o S&P 500 apontam para um avan\u00e7o de 24,0% nos lucros do 2\u00ba trimestre em base anual, com receitas 11,3% maiores, e 11 dos 16 setores da Zacks devem registrar crescimento de lucros. Mesmo desconsiderando as revis\u00f5es para cima em Energia, as expectativas agregadas para o 2\u00ba tri para o restante do \u00edndice seguem positivas desde o in\u00edcio de abril. Tecnologia continua sendo o principal motor: o setor est\u00e1 projetado para alta de 48,5% nos lucros e, sem ele, a taxa de crescimento do \u00edndice no 2\u00ba tri seria de 12,2%, e n\u00e3o de 24,0%. As \u201cMagnificent 7\u201d devem entregar crescimento de 28,5% nos lucros com receitas 24,4% maiores; excluindo-as, o restante subiria 22,5% versus 24,0% no total. Em Financeiro, os lucros do 2\u00ba tri devem crescer 12,7% com receitas 8,3% maiores, ap\u00f3s alta de 25,6% nos lucros e de 9,8% nas receitas no trimestre anterior; o setor representa 16,4% dos lucros projetados para os pr\u00f3ximos 12 meses.<\/p>\n\n
JPMorgan, Bank of America, Citigroup e Wells Fargo divulgam em 14 de julho, com revis\u00f5es de estimativas mistas: JPMorgan, Bank of America e Citigroup foram revisados para cima, enquanto Wells Fargo teve leve queda. O JPMorgan deve reportar EPS de US$ 5,49 sobre receita de US$ 48,7 bi, altas de 10,7% e 8,5%, respectivamente, e sua estimativa consensual de EPS subiu 1,9% em um m\u00eas e 3% em tr\u00eas meses; em tr\u00eas meses, Bank of America e Citigroup avan\u00e7aram 2,8% e 4,7%, enquanto Wells Fargo caiu 1,1%. Para a ind\u00fastria Zacks de Bancos de Investimento\/Gestores, os lucros do 2\u00ba tri s\u00e3o vistos em alta de 11,1% com receitas 11,4% maiores, com crescimento de receita de trading indicado na faixa de 10% a 15%. As revis\u00f5es desde abril s\u00e3o positivas para Energia, Tecnologia, Materiais B\u00e1sicos, Utilidades e Servi\u00e7os Empresariais, mas excluindo tanto Energia quanto Tecnologia as estimativas agregadas do 2\u00ba tri ficariam em queda; as estimativas para o ano cheio de 2026 subiram para 11 dos 16 setores desde o in\u00edcio de mar\u00e7o, lideradas por Energia, Materiais B\u00e1sicos, Tecnologia, Industriais, Utilidades e Servi\u00e7os Empresariais, enquanto Transportes, Autom\u00f3veis, M\u00e9dico e Consumo Discricion\u00e1rio sofreram press\u00e3o.<\/p>\n\n
Diante da forte perspectiva para os lucros do 2\u00ba tri, acreditamos que o caminho de menor resist\u00eancia para o mercado \u00e9 de alta nas pr\u00f3ximas semanas. A expectativa de +24,0% de crescimento dos lucros do S&P 500 cria um pano de fundo otimista para a\u00e7\u00f5es. Devemos, portanto, favorecer estrat\u00e9gias que se beneficiem de um ambiente de mercado em alta ou est\u00e1vel.<\/p>\n\n
Com o \u00edndice de volatilidade da CBOE (VIX) atualmente negociado em um n\u00edvel relativamente baixo, de 14,5, os pr\u00eamios de op\u00e7\u00f5es n\u00e3o est\u00e3o excessivamente caros. Isso torna a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) ou a montagem de call debit spreads em \u00edndices amplos de mercado uma forma atraente de se posicionar para surpresas positivas. Historicamente, os mercados tendem a ter bom desempenho durante temporadas de resultados que superam expectativas j\u00e1 elevadas, um padr\u00e3o que acreditamos poder se repetir.<\/p>\n\n
O setor de Tecnologia segue como o principal motor de crescimento, com lucros projetados para disparar em impressionantes +48,5%. Relat\u00f3rios recentes do setor, de junho de 2026, mostraram que os gastos corporativos com infraestrutura de IA continuaram crescendo mais de 50% na compara\u00e7\u00e3o anual, sustentando diretamente a perspectiva para os principais l\u00edderes de tecnologia. Buscaremos aumentar a exposi\u00e7\u00e3o direcional comprada em ETFs focados em tecnologia antes de datas-chave de divulga\u00e7\u00e3o de resultados ainda neste m\u00eas.<\/p>\n\n
O foco imediato est\u00e1 nos grandes bancos, que iniciam a temporada de balan\u00e7os em 14 de julho. Os dados mais recentes do Federal Reserve H.8 confirmaram que o crescimento do cr\u00e9dito comercial acelerou para o ritmo mais forte do ano no \u00faltimo m\u00eas do trimestre, refor\u00e7ando as revis\u00f5es positivas de lucros para JPMorgan e Bank of America. Vemos oportunidade em nos posicionarmos para uma rea\u00e7\u00e3o positiva no setor financeiro na pr\u00f3xima semana.<\/p>\n\n
Embora nossa vis\u00e3o geral seja positiva, tamb\u00e9m vemos uma diverg\u00eancia clara entre setores. Somos cautelosos com \u00e1reas como Transportes e Consumo Discricion\u00e1rio, onde as estimativas de lucros foram revisadas para baixo. Isso abre espa\u00e7o para oportunidades atraentes de pairs trading, como ficar comprado em tecnologia e, simultaneamente, comprar puts de prote\u00e7\u00e3o em ETFs mais expostos ao consumo, que apresentam pior desempenho.<\/p>\n\n
Dado o risco subjacente de tens\u00f5es geopol\u00edticas, que ainda podem acionar volatilidade no mercado, usaremos principalmente estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es de risco definido. O uso de spreads permite direcionar uma tese altista espec\u00edfica em um setor ou papel, ajudando a gerir o capital e a proteger contra qualquer not\u00edcia negativa inesperada.<\/p>\n\n\n\n