NZD\/USD avan\u00e7ou para perto de 0,5735 no in\u00edcio do preg\u00e3o europeu desta quinta-feira, com o d\u00f3lar neozeland\u00eas recebendo suporte de um Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) de vi\u00e9s hawkish. O banco central elevou a Official Cash Rate em 25 pontos-base, para 2,50% ante 2,25%, na reuni\u00e3o de julho e indicou que novos apertos podem ser necess\u00e1rios para trazer a infla\u00e7\u00e3o de volta \u00e0 meta. Mais tarde, as aten\u00e7\u00f5es se voltam para o relat\u00f3rio semanal de pedidos iniciais de aux\u00edlio-desemprego (Initial Jobless Claims) dos EUA.<\/p>\n
O movimento, por\u00e9m, foi contido por dados mais fracos de pre\u00e7os na China, o que frequentemente pesa sobre o kiwi, visto como proxy da economia chinesa. O \u00edndice de pre\u00e7os ao consumidor (CPI) da China subiu 1,0% em junho, ap\u00f3s 1,2% em maio, abaixo do consenso de 1,1%, enquanto o CPI mensal veio em -0,3% m\/m versus -0,1% anteriormente, pior do que a queda esperada de 0,2%. Separadamente, a retomada de ataques dos EUA ao Ir\u00e3 e ofensivas iranianas contra Kuwait e Bahrein se estenderam para um segundo dia, elevando a perspectiva de demanda por ativos de prote\u00e7\u00e3o em favor do d\u00f3lar e potenciais ventos contr\u00e1rios para o par.<\/p>\n
O d\u00f3lar neozeland\u00eas se beneficia da decis\u00e3o do RBNZ de elevar a taxa de juros para 2,50%, um movimento hawkish que sinaliza que mais aperto pode estar a caminho. Acreditamos que essa for\u00e7a ser\u00e1 testada pela escalada do conflito entre os EUA e o Ir\u00e3. Essas tens\u00f5es geopol\u00edticas tendem a aumentar a demanda pelo d\u00f3lar americano como porto seguro, criando um forte vento contr\u00e1rio para o par NZD\/USD.<\/p>\n
Vemos essas for\u00e7as opostas gerando volatilidade significativa de pre\u00e7os nas pr\u00f3ximas semanas. A volatilidade impl\u00edcita de um m\u00eas para o par j\u00e1 subiu para 11,5%, acima da m\u00e9dia de seis meses de 9,8%, indicando que o mercado est\u00e1 precificando oscila\u00e7\u00f5es maiores do que o usual. Como consequ\u00eancia, estamos avaliando estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es que se beneficiem do aumento do movimento, em vez de apostar em uma dire\u00e7\u00e3o espec\u00edfica.<\/p>\n
O potencial de alta do kiwi tamb\u00e9m \u00e9 limitado por dados fracos de infla\u00e7\u00e3o na China, seu maior parceiro comercial, e por pre\u00e7os de l\u00e1cteos sem brilho: o leil\u00e3o mais recente do Global Dairy Trade mostrou aumento de apenas 0,3% nos pre\u00e7os. Monitoramos de perto os dados de Initial Jobless Claims dos EUA, a serem divulgados ainda hoje; uma leitura abaixo dos 235.000 projetados pode fortalecer ainda mais o d\u00f3lar. Esses fatores refor\u00e7am nossa avalia\u00e7\u00e3o de que a press\u00e3o baixista sobre o par continua significativa.<\/p>\n
Relembrando o ciclo anterior de alta do RBNZ, que levou os juros a um pico de 5,50%, esta nova fase de aperto sugere uma determina\u00e7\u00e3o firme que pode impedir um colapso completo do d\u00f3lar neozeland\u00eas. Diante desse cen\u00e1rio, consideramos apropriada a compra de strangles. Isso nos permite lucrar com um movimento relevante de pre\u00e7o em qualquer dire\u00e7\u00e3o, \u00e0 medida que essas narrativas econ\u00f4micas e geopol\u00edticas poderosas se desenrolam.<\/p>\n\n\n\n