O Banco da Reserva da Nova Zel\u00e2ndia elevou sua taxa b\u00e1sica em 25 pb, para 2,5%, e indicou que novos apertos s\u00e3o prov\u00e1veis, j\u00e1 que a infla\u00e7\u00e3o permanece acima da meta. A autoridade busca conduzir a infla\u00e7\u00e3o de volta ao ponto m\u00e9dio da meta, de 2%, com a trajet\u00f3ria da pol\u00edtica dependente dos dados que forem chegando, do comportamento de forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os e da for\u00e7a da atividade econ\u00f4mica, \u00e0 medida que esses fatores se traduzem em press\u00f5es inflacion\u00e1rias de m\u00e9dio prazo. Apesar de algum al\u00edvio nos pre\u00e7os de energia, o banco avaliou que as press\u00f5es inflacion\u00e1rias persistem e que h\u00e1 espa\u00e7o para retirada adicional do est\u00edmulo monet\u00e1rio.<\/p>\n\n
Os mercados precificaram quase 40 pb de novas altas de juros neste ano, incorporando expectativas de uma trajet\u00f3ria mais alta para a Official Cash Rate. No c\u00e2mbio, o ABN AMRO espera uma valoriza\u00e7\u00e3o moderada do d\u00f3lar neozeland\u00eas frente ao d\u00f3lar americano, em linha com o sinal de aperto e com o grau de movimentos adicionais impl\u00edcito na precifica\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
O Banco da Reserva da Nova Zel\u00e2ndia elevou nesta semana sua Official Cash Rate em 25 pontos-base, para 5,75%. A decis\u00e3o foi uma resposta direta \u00e0 persist\u00eancia das press\u00f5es inflacion\u00e1rias, com os dados mais recentes do CPI do 2\u00ba tri mostrando que a infla\u00e7\u00e3o segue em 3,8%, bem acima da meta do banco. A autoridade sinalizou que uma redu\u00e7\u00e3o adicional do est\u00edmulo provavelmente ser\u00e1 necess\u00e1ria para trazer a infla\u00e7\u00e3o de volta ao objetivo de 2%.<\/p>\n\n
Diante desse tom mais hawkish do RBNZ, esperamos uma valoriza\u00e7\u00e3o moderada do d\u00f3lar neozeland\u00eas frente ao d\u00f3lar americano nas pr\u00f3ximas semanas. Os mercados de derivativos agora precificam ao menos uma alta adicional antes do fim do ano, com os overnight index swaps indicando uma taxa terminal pr\u00f3xima de 6,10%. Esse aumento do diferencial de juros deve continuar dando suporte ao Kiwi.<\/p>\n\n
Traders devem considerar posicionamento para essa for\u00e7a esperada por meio da compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de NZD\/USD de curto prazo. Essa estrat\u00e9gia permite participar de uma poss\u00edvel alta limitando o risco de queda. Para quem busca uma abordagem de menor custo, spreads de compra (bull call spreads) podem ser usados para mirar um movimento de alta espec\u00edfico, possivelmente em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 0,6300.<\/p>\n\n
Observamos din\u00e2mica semelhante durante o ciclo de aperto de 2022-2024, quando o NZD inicialmente se valorizou ap\u00f3s altas do RBNZ, mas permaneceu sens\u00edvel a movimentos mais amplos do d\u00f3lar americano. Hoje, o NZD\/USD est\u00e1 sendo negociado perto de 0,6150. Assim, embora o RBNZ ofere\u00e7a um vento favor\u00e1vel, qualquer surpresa de for\u00e7a por parte do Federal Reserve ainda pode impor resist\u00eancia ao par.<\/p>\n\n\n\n